Продажа акций Cava: стоит ли купить на падении?

Акции Cava резко упали на 62% с ноябрьского пика, и я задаюсь вопросом, является ли эта сеть, ориентированная на средиземноморскую кухню, сейчас вкусной выгодой или падающим ножом.

История роста ресторана быстрого обслуживания столкнулась с некоторыми трудностями в последнее время. Рост доходов был сокращен вдвое за четыре квартала - с 39% до всего лишь 20%. Тем не менее, несмотря на это замедление, наказание со стороны рынка кажется непропорционально суровым.

Я наблюдаю за Cava с момента его IPO в $22 два года назад. Ранние инвесторы утроили свои средства, но те, кто присоединился в прошлом ноябре, терпят болезненные убытки. Теперь вопрос: является ли это лишь коррекцией или началом более глубокого падения?

Cava построила свою репутацию, ориентируясь на состоятельных молодых профессионалов - 37% клиентов имеют доходы домохозяйств, превышающие $150,000, а 28% находятся в возрасте от 25 до 34 лет. Эта демографическая изоляция изначально защищала компанию от экономических трудностей, но, похоже, этот щит начинает ослабевать.

Смотря на недавние результаты, это смешанное положение. Их доход во втором квартале вырос на 20% до 278,2 миллиона долларов, при этом продажи в сопоставимых магазинах увеличились на скромные 2,1%. В отрасли, где конкуренты показывают отрицательные показатели, это считается успехом. Даже их прославленный коллега в сегменте быстрого питания смог добиться только 3% роста доходов при 4% падении сопоставимых продаж.

Площадь ресторанов продолжает расширяться с здоровым темпом 17%, теперь достигнув 398 мест. Средние продажи магазинов увеличились с 2,7 миллиона долларов до 2,9 миллиона долларов за 52 недели. Хотя сообщаемая чистая прибыль снизилась по сравнению с прошлым годом, скорректированная прибыль увеличилась на 10%.

Тем не менее, проблемы с оценкой сохраняются. Торгуясь по цене 7,2 раза от дохода за последние 12 месяцев и с коэффициентом P/E 58, Cava не выглядит дешево по традиционным меркам. Но премиальный рост заслуживает премиального ценообразования, особенно для компании с нулевым долгом на долгосрочной основе и планами расшириться до более чем 1000 локаций к 2032 году.

Меня особенно впечатляет способность Cava поддерживать положительные сопоставимые показатели и двузначный рост в этой сложной среде. Бренд доказал свою концепцию с более чем $1 миллиардом долларов США в продажах за последние двенадцать месяцев.

Хотя Cava не является учебно дешевым вариантом, она представляет собой качество по исторической скидке. Для инвесторов, готовых пережить потенциальную краткосрочную волатильность, этот спад действительно может заслуживать внимания. Иногда рынок реагирует чрезмерно, создавая возможности для тех, у кого крепче нервы, чем у среднего трейдера.