Изучение инвестиционного потенциала: почему эти устойчивые акции превосходят Opendoor Technologies

Ключевые идеи

• Модель покупки и продажи домов Opendoor испытывает трудности с рентабельностью.

• Глобальная стратегия расширения Airbnb обещает продолжение роста доходов и улучшение маржи.

• Рыночная доля Lululemon в одежде и спортивной одежде указывает на возможное восстановление.

Инвестиционное сообщество в последнее время проявило резкий интерес к Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN). Однако этот энтузиазм может быть неуместным. Несмотря на замечательное увеличение цены акций на 500% за последний квартал, основные показатели компании остаются тревожными. Бизнес-модель Opendoor характеризуется крайне узкими валовыми маржами, постоянным отсутствием прибыльности и значительным накоплением долгов для финансирования роста. Эти факторы указывают на то, что сектор iBuying может столкнуться с постоянными проблемами, независимо от оптимизма акционеров.

Вместо того чтобы сосредотачиваться на Opendoor, благоразумные инвесторы могут рассмотреть компании с установленной рентабельностью и постоянным ростом доходов. Давайте рассмотрим, почему Airbnb (NASDAQ: ABNB) и Lululemon Athletica (NASDAQ: LULU) представляют более привлекательные инвестиционные возможности в текущей рыночной среде.

Траектория роста и прибыльности Airbnb

Airbnb преобразовал свою разрушительную концепцию аренды жилья в глобальный гостиничный феномен. Хотя платформа значительно набрала популярность на англоговорящих рынках и во Франции, которые в настоящее время обеспечивают большинство бронирований, компания теперь нацелилась на дальнейшую международную экспансию.

В ближайшие годы Airbnb планирует увеличить свое присутствие в популярных туристических направлениях, таких как Япония и Бразилия. В последнем квартале было зафиксировано увеличение бронирований примерно на 15%-20% в этих регионах, что превышает общий темп бронирований компании.

Эта стратегия глобальной экспансии готова стимулировать рост выручки Airbnb в обозримом будущем. Последний квартальный отчет показал увеличение выручки на 13% до 3.1 миллиарда долларов, с чистым доходом $642 миллион, что соответствует 21% прибыли. В то время как Airbnb реинвестирует значительную часть своей основной прибыли в глобальную экспансию и новые функции, такие как Опыт и Услуги, эти инициативы имеют потенциал увеличить расходы туристов на платформе.

Хотя эти новые категории продуктов могут временно сжать прибыльные маржи из-за инвестиций в инфраструктуру и маркетинг, надежная единичная экономика Airbnb предполагает значительный потенциал для расширения маржи в течение следующего десятилетия. С прогнозируемым коэффициентом цена/прибыль (P/E) равным 31, акции Airbnb могут показаться дорогими на первый взгляд. Однако, учитывая стабильный рост выручки компании и потенциал для улучшения маржи, этот коэффициент P/E может быстро снизиться в среднесрочной и долгосрочной перспективе, что делает Airbnb привлекательной долгосрочной инвестиционной возможностью.

Потенциал восстановления Lululemon

Хотя траектория роста Lululemon может не быть такой крутой, как у Airbnb в настоящее время, компания сохраняет прибыльность и имеет историю стабильных доходов. Привлекательность Lululemon как инвестиции заключается в егоRemarkably низком форвардном коэффициенте P/E 14, что редко наблюдается в истории компании, в результате 60%-ного падения цены акций от максимума.

Рыночные настроения, похоже, учитывают опасения по поводу замедления роста Lululemon в Северной Америке, потенциально игнорируя постоянную актуальность бренда. Однако более пристальный взгляд на цифры рассказывает другую историю. Хотя рост доходов в Северной Америке замедлился до 4% в годовом исчислении в последнем квартале, он остается положительным. Тем временем международные доходы выросли на 20%, благодаря увеличению проникновения на китайском рынке.

В целом, Lululemon достиг роста выручки на 8% в сопоставимых валютах, превзойдя многих конкурентов в секторе повседневной одежды и атлетической одежды, которые в этом году испытали снижение продаж.

Эти цифры свидетельствуют о том, что Lululemon продолжает захватывать растущую долю потребительских расходов в своей категории, с значительным потенциалом для международной экспансии. Потенциал ускоренного роста выручки в ближайшие годы, похоже, недооценён при текущей оценке.

Более того, агрессивная программа выкупа акций со стороны руководства, которая уменьшила количество находящихся в обращении акций на 8% за последние пять лет, должна повысить прибыль на акцию (EPS) и способствовать снижению коэффициента P/E. Учитывая эти факторы, Lululemon кажется привлекательной инвестиционной возможностью после значительной коррекции цены в 2025 году.