Удивительная отдача Royal Caribbean: Плавное плавание или бурные воды впереди?

Royal Caribbean совершила удивительное возвращение после пандемийных низов, а её акции достигли беспрецедентных высот. Я наблюдал, как этот круизный гигант превратился из жертвы COVID в любимца Уолл-стрит, обеспечив ошеломляющую доходность в 428% за пять лет и удвоившись всего за последние двенадцать месяцев.

Что движет этой морской денежной машиной? Спрос на круизы после пандемии абсолютно взорвался, и Royal Caribbean идеально позиционировала себя, чтобы воспользоваться этим. Их огромные новые суда, такие как рекордный Icon и Star of the Seas, завоевали сердца путешественников, готовых платить премиальные цены. Частный остров компании, Perfect Day at CocoCay, оказался еще одним удачным шагом, привлекающим как новых круизеров, так и преданных клиентов.

Меня особенно впечатляет их контринтуитивная стратегия использования совершенно нового Utopia of the Seas исключительно для коротких круизов. Вместо того чтобы резервировать свои лучшие корабли для недельных премиум-путешествий, они используют судна высшего класса, чтобы привлечь новичков, которые могут быть не готовы к более длительным поездкам.

Их финансовая дисциплина также заслуживает признания. После того как их долг вырос с $9 миллиардов до ужасающих $22 миллиардов во время пандемии, они с тех пор сократили его на 3,5 миллиарда долларов. Эта агрессивная стратегия снижения долга принесла им кредитные рейтинги инвестиционного уровня — это немалое достижение для компании, которая всего лишь несколько лет назад боролась за выживание.

Но стоит ли сейчас покупать эти акции по текущим ценам? Торгуясь по 21-кратной стоимости будущих earnings при росте продаж на 19% и росте EPS на 42% в прошлом квартале, оценка не выглядит чрезмерной, если они сохранят динамику. В настоящее время строится несколько новых мегакораблей, и они расширяют свой портфель частных направлений с пляжным клубом в Нассау.

Тем не менее, я не могу не задуматься, не столкнется ли этот корабль с более бурными водами. Текущий экономический климат кажется все более неопределенным, и расходы на отпуск, не входящие в обязательные, могут стать первой жертвой любого спада. Спрос на круизы был исключительно высоким, но ничто не растет вечно - особенно в цикличной индустрии путешествий.

На данный момент Royal Caribbean продолжает уверенно двигаться вперед, но инвесторам стоит держать спасательные жилеты под рукой. Эта замечательная история роста все еще может столкнуться с трудностями, если потребительские расходы изменятся или экономические условия ухудшатся.