Индекс S&P 500 достигает новых высот на фоне слабых данных о занятости, что подогревает спекуляции о снижении ставки ФРС.

Индекс S&P 500 достиг исторического рубежа в четверг, закрывшись на уровне 6,502.08, что является рекордным значением, увеличившись на 0.83%. Этот скачок произошел на фоне ралли в поздний вечер, которое способствовало росту акций в различных секторах.

Инвесторы на Уолл-стрит преодолели разочаровывающие показатели занятости в частном секторе, делая значительные ставки на то, что пятничный отчет о госработах проложит путь к возможному снижению ставки Федеральной резервной системой.

Аналитики рынка предполагают, что трейдеры ищут баланс — данные, которые оправдывают денежное смягчение, не вызывая тревоги по поводу экономического спада. Техноориентированный индекс Nasdaq Composite отразил положительное настроение, поднявшись на 0.98% до 21,707.69, в то время как индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 350.06 пунктов, или 0.77%, составив 45,621.29.

Этот рыночный оптимизм возник вскоре после того, как отчет ADP о частных зарплатах показал всего 54 000 новых рабочих мест за август, что значительно ниже прогнозируемых экономистами 75 000. Эта цифра также представляла собой снижение по сравнению с пересмотренными 106 000 рабочими местами, добавленными в июле.

Вопреки ожиданиям падения рынка, мягкие данные по занятости воодушевили трейдеров, которые интерпретировали их как потенциальный катализатор для действий ФРС, однако не столь серьезные, чтобы сигнализировать о надвигающейся рецессии.

Ожидания по снижению ставки резко возросли после отчета ADP

Реакция рынка была быстрой и решительной. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, трейдеры быстро увеличили вероятность снижения ставок 17 сентября до 97%. Этот сдвиг в настроениях отражает уверенность в том, что Федеральная резервная система теперь имеет достаточные основания для корректировки своей денежно-кредитной политики.

Акции показали широкие gains по всем секторам, обусловленные тем, что более слабые экономические данные могут привести к более мягкой монетарной политике - сценарий, которого инвесторы давно ожидали.

В настоящее время Соединенные Штаты сталкиваются со сложным экономическим ландшафтом, характеризующимся нарастающим долгом, растущими дефицитами и увеличением давления на автономию центрального банка.

Несмотря на эти вызовы, рынок казначейских облигаций США продемонстрировалRemarkable устойчивость. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась более чем на треть процентного пункта в этом году, превосходя другие крупные рынки облигаций, такие как в Великобритании, Франции и Японии, где инвесторы отступили из-за фискальных проблем.

Доходности казначейских облигаций США по различным срокам погашения показали стабильность или незначительные изменения по сравнению с более значительными увеличениями доходности, наблюдаемыми на других развитых рынках. Эта тенденция подчеркивает относительную силу государственных облигаций США на фоне глобальных экономических неопределенностей.

Кроме того, волатильность на рынке облигаций начинает снижаться. Ключевой индикатор колебаний на рынке казначейских облигаций приближается к своему минимальному уровню за три года, что свидетельствует о том, что трейдеры остаются относительно спокойными, несмотря на продолжающееся давление со стороны Вашингтона на ФРС с целью поддержания низких процентных ставок и доступных условий заимствования.

Эд Ярдени, основатель Yardeni Research и автор термина “бонд-виджиланты” в 1980-х годах, прокомментировал текущее состояние рынка облигаций: “Рынок облигаций сохраняет своё спокойствие.” Он отметил, что даже перед лицом значительных фискальных вызовов и политического вмешательства рынок США “выделяется как удивительно стабильный.”

Рынок облигаций ожидает потенциальные изменения в политике

Однако есть признаки того, что этот период спокойствия может не продолжаться бесконечно. Доходность по 10-летним облигациям недавно упала ниже 4,17%, что не наблюдалось с мая, что совпадает с дополнительными данными, свидетельствующими о замедлении роста занятости. С Европой, поддерживающей стабильную денежно-кредитную политику, и Японией, рассматривающей повышение ставок, давление на США нарастает.

Стивен Джен, главный исполнительный директор Eurizon SLJ Capital, предполагает:

“Следующий акцент может сместиться в сторону количественного смягчения, и если бы я советовал текущей администрации, я бы рекомендовал рассмотреть возможность его повторного введения.”

Уильям Дадли, бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, поделился своим мнением с Bloomberg TV: “Участники рынка, похоже, относительно спокойно относятся к текущей ситуации. Возможно, чрезмерно спокойно, учитывая целенаправленные усилия администрации повлиять на монетарную политику. Тем не менее, окончательный результат остается неопределенным и подвержен изменениям.”

Майкл Кудзил из Pimco предположил, что Федрезерв может рассмотреть возможность реинвестирования погашенных ипотечных облигаций в качестве стратегии для смягчения динамики рынка жилья.

В настоящее время ФРС проводит противоположный подход, позволяя ежемесячно без реинвестирования погашаться до $5 миллиардов долларов в казначейских облигациях и $35 миллиардов долларов в ипотечном долге, стратегия, известная как количественное ужесточение.

Ярдени предупредил, что любое инициатива ФРС по покупке облигаций или изменению эмиссии казначейских облигаций может обеспечить лишь временное облегчение. Без значительного сокращения государственных расходов или увеличения налогов США в конечном итоге могут испытать пределы терпения инвесторов. Когда этот момент настанет, это, вероятно, проявится в поведении рынка, а не в официальных объявлениях.

“Хотя бонд-вигиланты активны в Европе и Японии,” отметил Ярдени, “в настоящее время их нет на рынке США. Однако эта ситуация может быстро измениться.”