Доллар ослабевает перед NFP, канадская валюта отстает – Анализ Scotiabank

Доллар США торгуется ниже по всем направлениям, но остается в пределах недавних диапазонов, поскольку рынки готовятся к важным данным по числу рабочих мест вне сельского хозяйства, которые будут опубликованы сегодня, согласно стратегии FX Scotiabank.

Рынки ожидают мягкие данные по занятости, готовясь к снижению ставки ФРС

Восходящие рынки и высокобета валюты лидируют в приростах, шведская крона, южноафриканский ранд и новозеландский доллар показывают лучшие результаты этим утром. Фондовые рынки в основном позитивные, в то время как доходность облигаций немного снижается, так как инвесторы готовятся к слабым данным по занятости, которые, вероятно, подтвердят снижение ставки Федеральной резервной системы 17 сентября.

Я заметил, что рынок труда в США явно ослабляется. Впервые с 2021 года безработные американцы (7,24 миллиона) фактически превышают количество доступных рабочих мест (7,18 миллиона) согласно отчету JOLTS на этой неделе. Официальные лица ФРС, похоже, все больше беспокоятся об этой возникающей слабости, когда они рассматривают свои следующие шаги.

Консенсус ожидает только 75,000 новых рабочих мест в августе, при этом большинство оценок находится в диапазоне от 60 до 90,000. В июле было зафиксировано лишь увеличение на 73,000. Ожидается, что уровень безработицы вырастет до 4.3%. Прогноз Scotiabank особенно пессимистичен, предсказывая нулевой рост рабочих мест - абсолютный минимум прогнозируемых диапазонов.

Результат, соответствующий консенсусу, подтвердит рыночные ожидания снижения на 25 базисных пунктов на следующем заседании. Поскольку рынки уже учли это, такой исход может подтолкнуть индекс доллара к поддержке на уровне 97,50. Нам потребуется еще более слабый показатель, чтобы вызвать значительные потери доллара. Напротив, положительный сюрприз даст доллару немного «второго дыхания», но другие проблемы (слабая фискальная политика, беспокойства по поводу независимости ФРС) вероятно, ограничат рост в диапазоне 98 с середины до верхней части.

Тем временем, денежные доходы труда в Японии показали еще один сильный рост на 4,1% в годовом исчислении в июле, что поддерживает аргументы в пользу умеренного повышения ставки Банка Японии в следующем месяце.

Канадский доллар продолжает демонстрировать худшие результаты среди основных валют, испытывая трудности как из-за фундаментальных, так и технических факторов, несмотря на относительно стабильные цены на нефть.

Я особенно наблюдаю за тем, как рынки реагируют на сегодняшние данные - значительное отклонение может ускорить продажу доллара, так как трейдеры будут закладывать более агрессивное смягчение ФРС, в то время как неожиданно сильный отчет может временно остановить падение американской валюты, но не изменит в корне нарратив о смягчающемся рынке труда, который начинает доминировать.