Фед Musalem: Тарифы могут вызвать постоянный скачок Инфляции

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Альберто Мусалем предупредил в среду, что предложенные тарифы представляют собой реальный риск вызова устойчивого увеличения инфляции - что является тревожным развитием, поскольку ФРС пытается сбалансировать свою двойную задачу.

Меня особенно тревожит прогноз временных рамок Мусалема. Хотя он ожидает, что инфляция в конечном итоге вернется к целевому уровню 2% к концу 2026 года, он признал, что тарифы будут действовать на экономику на протяжении нескольких кварталов, прежде чем их инфляционное влияние может ослабнуть. Эта продленная временная шкала указывает на то, что мы столкнемся с длительной экономической болью перед любым облегчением.

Федеральная резервная система, похоже, оказалась между противоречивыми приоритетами. Мусалем отметил необходимость “сбалансировать цели по инфляции и занятости”, но этот баланс становится все более трудным, когда внешние политические решения, такие как тарифы, нарушают ценовую стабильность. Хотя он утверждает, что рынки труда остаются близкими к “полной занятости”, он одновременно предостерегает о “рисках для сектора труда” - противоречивая позиция, которая вызывает у меня сомнения.

Самое тревожное - это его прогноз лишь “умеренного роста ВВП” в этом году, прежде чем вернуться к тренду в 2026 году. Этот вялый прогноз, в сочетании с его признанием, что тарифы повлекут за собой инфляцию, рисует тревожную картину для американских потребителей, которые уже испытывают трудности из-за высоких цен.

Рынок пока что реагирует слабо, при этом FXStreet оценивает эти комментарии как нейтральные/ястребиные (6.0), а индекс доллара США остается неизменным на уровне 98.32. Но я подозреваю, что этот спокойный период не продлится, если инфляция, вызванная тарифами, действительно проявится, как опасается Мусалем.

Хотя он упомянул о “снятии неопределенности для экономики” и потенциальном фискальном стимулировании, эти позитивные факторы могут быть подавлены инфляционными давлениями протекционистских торговых политик. Осторожные планы ФРС по снижению ставок могут быть полностью сорваны, если тарифы вызовут устойчивый инфляционный всплеск, о котором предупреждает Мусалем.