Влияние Nvidia на рынок: Критический взгляд на доходы технологического гиганта

Недавний отчет о доходах Nvidia снова вывел в центр внимания мощного производителя чипов для ИИ, хотя, возможно, с меньшим шумом, чем мы привыкли с начала бума ChatGPT. Результаты компании были неплохими, но показали признаки замедления последовательного роста доходов от центров обработки данных - отклонение от взрывного роста, который мы наблюдали в последние кварталы.

Я наблюдал за развитием этой тенденции, и это fascinирующее, как рынок наконец подстроил свои ожидания под реальность Nvidia. Акции едва изменились после этого объявления - резкий контраст с дикими колебаниями, которые мы наблюдали после предыдущих отчетов.

Больше всего меня поразили абсурдные прибыльные маржи компании. В период с 2018 по 2020 год средняя чистая маржа Nvidia составляла 30%. А сейчас? Они колеблются около 52%. Это кричит о дисбалансе между спросом и предложением, когда Nvidia фактически может устанавливать свою цену на рынке, отчаянно нуждающемся в аппаратном обеспечении для ИИ.

Но насколько устойчива эта «золотая курица»? Только несколько технологических гигантов могут позволить себе миллиарды, необходимые для инфраструктуры ИИ. Microsoft и Meta, как сообщается, составляют 44% доходов Nvidia от центров обработки данных. Это опасная концентрация власти и зависимости.

Геополитическое измерение добавляет еще один уровень сложности. Танец Nvidia с Китаем продолжается, поскольку они стремятся получить одобрение Белого дома на продажу продвинутых чипов там, возможно, с attached 15% комиссией. Но захотят ли китайские технологические компании стать зависимыми от американского оборудования? Сомневаюсь. Китайское правительство, безусловно, нет.

Тем временем конкуренты не стоят на месте. Google только что выпустил Nano Banana (, наконец, забавное название для ИИ!), которое привлекает внимание своими впечатляющими возможностями редактирования изображений. Adobe быстро заключила с ними партнерство, а не сражалась с этой потенциальной угрозой для Photoshop. Умный ход, но мне интересно, не придет ли настоящее разрушение снизу - от простых в использовании инструментов, таких как Canva, которые в конечном итоге могут сопоставить профессиональные возможности.

В розничной торговле компания Dollar General демонстрирует удивительную устойчивость с положительным ростом продаж в сопоставимых магазинах, в то время как другие ритейлеры испытывают трудности. Их проблемы с запасами улучшаются, и им удалось занять конкурентоспособные позиции по основным товарам в период, когда потребители переходят на более дешёвые варианты.

Рынок продолжает формироваться под влиянием этих технологических гигантов и потребительских трендов, но дни безоговорочного господства Nvidia могут быть сочтены, поскольку конкуренция усиливается, а риски концентрации клиентов растут.