Крипто заменит Доллар? Рэй Далио указывает на конец долгового цикла

Последний комментарий Рея Далио напрямую касается фискального кошмара Америки. В резком ответе Financial Times 3 сентября основатель Bridgewater открыл то, что он считает неизбежным крахом текущей монетарной системы - с криптовалютой, занимающей потенциальную выигрышную позицию в результате гибели доллара.

Часы обратного отсчета доллара

Я наблюдал за эволюцией Далио в криптовалюте на протяжении нескольких лет, и это представляет собой его самое тревожное мнение на сегодняшний день. Он по сути предсказывает “инфаркт, вызванный долгами”, в течение следующих трех лет, указывая на идеальный шторм фискального безумия: $1 триллион в ежегодных процентных платежах, $9 триллион в рефинансировании долга и $2 триллион ежегодного дефицита.

Математика просто больше не работает. Что произойдет, когда инвесторы наконец начнут сомневаться в том, остаются ли облигации США “хорошими хранилищами богатства”? Ответ неутешителен.

Федеральная резервная система находится на краю в анализе Далио. Политическое давление угрожает подорвать независимость центрального банка, потенциально позволяя инфляции “разогнаться” - что приведет к падению облигаций и доллара. Тем временем иностранные держатели уже “сокращают свои вложения в американские облигации и увеличивают свои вложения в золото” - классический признак кризиса денежной системы на завершающей стадии.

Криптовалюта как альтернатива жесткой валюте

Позиция Далио по криптовалюте особенно примечательна. Он перешел от своего раннего скептицизма к тому, чтобы отнести ее четко к категории “твердая валюта”, отметив, что “криптовалюта теперь является альтернативной валютой, у которой ограничено предложение.” Вывод ясен: по мере того как доверие к доллару ослабевает, криптовалюта становится “привлекательной альтернативной валютой.”

Это не о ярлыках, а о механике. Далио видит, что фиатные валюты с большими долговыми бременами следуют историческим паттернам с 1930 по 1940 и с 1970 по 1980 годы, где они “падают в стоимости по отношению к твердым валютам.” Увеличение цен на криптовалюту и золото уже отражает эту ухудшающуюся уверенность в государственном долге.

Он отвергает опасения по поводу воздействия казначейства стейблкоинов как системного риска, сосредоточив внимание на настоящей опасности: “падение реальной покупательной способности казначейских облигаций.” И, вопреки утверждениям истеблишмента, он отвергает идею о том, что дерегулирование угрожает доминированию доллара - это динамика долга, тупица.

Самое показательное - это временная шкала Далио: “огромные и невообразимые изменения в течение следующих 5 лет”, вызванные долгами, политикой, геополитикой, природными событиями и технологиями. Текущая оценка крипторынка в 3,79 триллиона долларов предполагает, что многие инвесторы уже разделяют его опасения.

Для тех, кто обращает внимание, Далио не говорит ничего нового - он просто формулирует то, что становится все более очевидным. Вопрос не в том, изменится ли денежная система, а в том, насколько быстро и хаотично развернется этот процесс. В этом контексте активы с ограниченным предложением, такие как криптовалюта, действительно могут предложить убежище от того, что обещает быть бурным переходом.