Облигации Сингапура привлекают инвесторов по мере роста привлекательности безопасного убежища

Глобальный рынок облигаций испытывает турбулентность. Долгосрочные государственные облигации распродаются инвесторами по всему миру, в результате чего доходность резко растет. Однако Сингапур удивительным образом противостоит этой тенденции.

В то время как другие рынки испытывают трудности, облигации Сингапура демонстрируют исключительную устойчивость.

В этом году доходность 30-летнего долга увеличилась примерно на 45 базисных пунктов в Соединенном Королевстве, на 74 в Германии и на полные 100 в Японии. Доходность японских долгосрочных облигаций недавно достигла исторического максимума. В Великобритании доходность 30-летних государственных облигаций достигла уровней, которые не наблюдались почти три десятилетия.

Эти движения вызваны опасениями по поводу инфляции, повышения процентных ставок, политической неопределенности и значительных фискальных дефицитов. Финансовый эксперт из ведущего азиатского банка прокомментировал: “Рынок облигаций в развитых экономиках в этом году показал заметно плохие результаты, особенно по британским гильтам и японским государственным облигациям, из-за неблагоприятных местных условий.”

Уникальная позиция Сингапура на рынке облигаций

В отличие от глобальных тенденций, доходность 30-летних облигаций Сингапура снизилась примерно на 75 базисных пунктов в этом году. Это не ошибка. Инвесторы стремятся к сингапурским облигациям, поднимая цены и снижая доходность. (Цены на облигации и доходность имеют обратную зависимость: когда цены растут, доходность падает, и наоборот.)

Генеральный директор одной из известных брокерских компаний в Сингапуре заявил: “Для инвесторов, обеспокоенных замедлением глобальной экономики, рейтинг кредитоспособности Сингапура высшего уровня и последовательно разумная фискальная политика могут быть особенно привлекательными.” Это наблюдение обосновано.

Сингапур входит в число всего девяти стран мира, которые обладают высшим рейтингом AAA от всех трех основных кредитных агентств - S&P, Fitch и Moody's. Это превосходит даже Соединенные Штаты, которые имеют немного более низкий рейтинг AA+ от S&P и Fitch. Рейтинг Японии составляет A+ от S&P, что значительно ниже рейтинга Сингапура.

В отличие от многих стран, Сингапур конституционно обязан сбалансировать свой бюджет в течение каждого правительственного срока. Законы страны запрещают чрезмерные расходы, и она сохраняет нулевой чистый долг.

Официальное заявление правительства подчеркнуло: “Наша прочная финансовая позиция является причиной того, что Сингапур постоянно получает высший кредитный рейтинг AAA от ведущих международных рейтинговых агентств.”

Увеличение капитальных вливаний и контролируемая инфляция

Когда Сингапур выпускает облигации, это не для покрытия бюджетных дефицитов, а скорее для управления денежным потоком, поддержки внутреннего долгового рынка или установления ценовых ориентиров для долговых обязательств частного сектора.

В то время как многие центральные банки повышают процентные ставки для борьбы с инфляцией, Сингапур использует другую стратегию. Он управляет инфляцией через политику обменного курса. Монетарное управление Сингапура (MAS) сосредоточено на контроле силы сингапурского доллара, а не на установлении процентных ставок.

Во время периодов высокой инфляции валюте разрешается укрепляться, что снижает затраты на импорт и, следовательно, инфляционное давление. Этот подход помогает поддерживать низкие доходности облигаций и положительные реальные доходы. Уровень инфляции в Сингапуре в июле составил всего 0,6%, что является самым низким показателем с начала 2021 года.

Эти факторы - строгая фискальная политика, контролируемая инфляция и высокий кредитный рейтинг - привлекают значительные инвестиции. Рыночный аналитик отметил, что надежные макроэкономические условия Сингапура привели к значительным притокам капитала, что видно по динамике валюты. Сингапурский доллар укрепился примерно на 5,46% по отношению к доллару США с начала этого года, согласно финансовым данным.

Представитель азиатского банка также отметил растущий спрос, заявив: “Мы наблюдаем более агрессивные ставки на сингапурские облигации на фоне достаточных условий ликвидности.” Поскольку MAS не проявляет признаков снижения ликвидности, доходности значительно упали и могут оставаться низкими в течение некоторого времени.

Хотя ни один финансовый рынок не лишен рисков, Сингапур выделяется в год, когда большинство инвесторов в облигации сталкиваются с убытками. Он предлагает редкое сочетание безопасности, доходности и стабильности. Для глобальных инвесторов, ищущих укрытие от рыночной волатильности, рынок облигаций Сингапура представляет собой привлекательный вариант, который трудно игнорировать.