Возрождение ядерной энергетики: противостояние инвестиций Cameco и Oklo

Ядерная энергия переживает замечательное возвращение на фоне роста глобального спроса на энергию, особенно со стороны технологических гигантов, жаждущих данных. С Microsoft и Meta, обращающимися к ядерным решениям, и администрацией Трампа, возрождающей ядерные инициативы, этот сектор выглядит все более привлекательным для инвесторов.

Я наблюдал за двумя особенно интересными игроками: Cameco и Oklo. Несмотря на то что они работают в одной и той же отрасли, эти компании не могут быть более разными в своем подходе и профиле рисков.

Cameco: Урановый гигант

Cameco доминирует на рынке производства урана, контролируя интересы в некоторых из самых богатых урановых шахт мира - McArthur River и Cigar Lake в Саскачеване. Их 40% доля в операции Inkai в Казахстане предоставляет им доступ к оценочным 100,4 миллионам фунтов запасов до 2045 года.

Что действительно укрепляет их позиции, так это их 49% доля в Westinghouse через партнерство с Brookfield Renewable. Это дает им значительное присутствие в цепочке поставок ядерной энергии.

Компания, похоже, готова к значительному росту прибыли, поскольку спрос на уран растет вместе с глобальными инициативами в области ядерной энергетики. Однако я не могу не заметить, что их акции торгуются по значительной цене в 50 раз выше прибыли следующего года - премия, которая требует, чтобы их прогнозируемый рост осуществлялся без задержек.

Oklo: Ядерный новатор

Oklo представляет собой совершенно другую инвестиционную концепцию. С нулевыми доходами и отсутствием коммерческих продуктов, они по сути продают видение будущего ядерной энергетики.

Их технология Aurora powerhouse использует натриевые быстрые реакторы с жидкометаллическим охлаждением, разработанные для улавливания высокоэнергетических нейтронов. Удивительно, как эти системы могут потенциально использовать неиспользуемую энергию из существующих ядерных отходов - блестящая концепция, если они смогут её реализовать.

Компания прогнозирует расходы в размере 65-80 миллионов долларов на операции в этом году без доходов. Аналитики не ожидают значительного дохода до 2028 года как минимум, при этом прибыльность может быть отложена до 2030 года. Это долгий путь сжигания наличных вперед.

Инвестиционное решение

Обе акции значительно выросли в этом году: Cameco на 42%, а Oklo на ошеломляющие 221%. Эти оценки отражают огромный оптимизм относительно будущего ядерной энергетики.

Для меня Cameco представляет собой более безопасную игру с немедленным доступом к растущему спросу на уран, хотя меня беспокоит его текущая оценка. Oklo предлагает классический профиль высокой рисковости и высокой доходности, который может привлечь, если у вас есть терпение к волатильности и время для их коммерциализации.

Если вы рассматриваете Oklo, я бы предложил начать с небольшой позиции и постепенно добавлять, по мере достижения ими этапов разработки. Их технология могла бы революционизировать ядерную энергетику — или стать еще одной многообещающей концепцией, которая никогда не достигнет коммерческой жизнеспособности.

Ядерное возрождение явно началось, но инвесторы должны внимательно рассмотреть, на какую лошадь они хотят поставить в этой гонке - на устоявшегося производителя урана или на инновационного разработчика реакторов, которому еще предстоит доказать свою состоятельность.