Технологический гигант Nvidia получил беспрецедентный рост из-за бума искусственного интеллекта. С момента запуска ChatGPT ее акции выросли примерно в 10 раз. Я стал свидетелем этого безумного пампа и не могу не задаться вопросом: есть ли у этой компании, оценка которой превышает 40 триллионов долларов, действительно еще пространство для подъема?
Технологические гиганты, такие как Microsoft, Google и Meta, уже вложили десятки миллиардов долларов в ИИ-инфраструктуру, значительная часть из которых направлена на чипы NVIDIA. Этот спрос напрямую повысил рыночную стоимость компании с 345 миллиардов долларов на начальном этапе ИИ-революции до более чем 4 триллионов долларов сегодня.
Многие считают, что после такого роста лучшие дни NVIDIA позади. В конце концов, может ли акция, уже взлетевшая до такой высоты, продолжать подъем?
Однако, когда скептики начали предсказывать пик, руководство NVIDIA поддержало траекторию роста компании обещанием в 60 миллиардов долларов. Для меня вопрос не в том, достигла ли NVIDIA вершины, а в том, является ли эта компания, самая ценная в мире, только в начале своего пути.
Акции Nvidia переоценены?
С точки зрения соотношения цена/выручка, акции Nvidia в настоящее время соответствуют своему трехлетнему среднему уровню и значительно ниже пикового значения, достигнутого в начале AI-бума. С этой точки зрения, акции Nvidia могут казаться “дешевыми” по сравнению с предыдущим периодом AI-истерии.
Конечно, такая “скидка” является относительной. В конце 90-х, во время интернет-пузыря, многие акции с высоким ростом достигали уровня 30-40 раз по отношению к выручке.
На первый взгляд, коэффициент P/E компании Nvidia кажется значительно ниже своего исторического среднего уровня и пиковых значений за последние несколько лет. Здесь следует отметить, что тенденция к искусственному интеллекту привела к взрывному росту прибыльности Nvidia. Это означает, что знаменатель коэффициента P/E (доход) значительно увеличился. Иными словами, текущий коэффициент P/E Nvidia в 49 раз отражает нормализованную прибыльность, а не то, что инвесторы внезапно оценивают компанию по более низкому коэффициенту роста.
С абсолютной точки зрения, оценка Nvidia действительно высокая. Но для инвесторов, пытающихся определить, действительно ли акции переоценены, последние объявления руководства могут дать некоторые прозорливые идеи.
600 миллиардов причин обратить внимание на Nvidia
В первой половине этого года NVIDIA выкупила 193 миллиона обыкновенных акций на сумму 24,2 миллиарда долларов. Еще более шокирующим стало то, что в телефонной конференции по отчету за второй квартал в конце августа руководство объявило, что совет директоров одобрил дополнительную программу выкупа акций на 60 миллиардов долларов.
Эта выкупка обычно интерпретируется как голосование доверия. Они обычно указывают на то, что руководство верит в устойчивость денежного потока компании и что выкуп собственных акций является одним из лучших способов использования капитала. Но в случае с NVIDIA могут быть и более стратегические соображения.
В последние несколько лет нарратив роста NVIDIA в основном сосредоточен на использовании ее чипов для обучения крупных языковых моделей и других инструментов генеративного ИИ. Однако, глядя в будущее, истинный потенциал роста будет исходить от более продвинутых приложений, таких как робототехника, квантовые вычисления и автономные системы — каждое из которых представляет собой потенциальный рынок на триллионы долларов. Эти примеры использования потребуют более мощных вычислительных возможностей, что означает, что NVIDIA нуждается в архитектуре чипов следующего поколения.
Хотя ожидается, что преемник Blackwell от NVIDIA, Rubin, будет представлен в следующем году, ключ к следующему крупному росту NVIDIA заключается в тайминге.
Эти новые, сложные случаи использования могут потребовать от 5 до 10 лет, чтобы достичь достаточного объема продаж, способного существенно изменить прибыльность Nvidia. В это время рост компании может продолжаться, но темпы могут замедлиться.
Вот почему новая программа выкупа акций выглядит особенно разумно. Активно уменьшая количество акций в обращении в течение следующих нескольких лет, NVIDIA сможет повысить рост прибыли на акцию в переходный период к нарративу ИИ. На самом деле, новая программа выкупа выполняет роль моста — поддерживая сильный импульс роста прибыли на акцию в краткосрочной перспективе, пока волна инфраструктуры эпохи ИИ расширяется на фоне.
Стоит ли покупать акции Nvidia?
В целом, Nvidia ожидает получить выгоду от долгосрочного тренда расходов на ИИ-инфраструктуру среди крупных компаний. В то же время способность компании возвращать капитал через выкуп акций подчеркивает силу ее генерации наличности, обязательство руководства возвращать средства акционерам и мнение компании о том, что ее акции все еще адекватно оценены.
Учитывая эти факторы, я считаю, что NVIDIA является возможностью для покупки и удержания. Благодаря структурным факторам роста и стратегическому плану, ориентированному на дружелюбное к акционерам распределение капитала, эта акция по-прежнему представляет собой возможность, которую нельзя упустить в области ИИ.
Волна интереса к ИИ приносит как возможности, так и риски, но программа выкупа акций NVIDIA на 60 миллиардов долларов четко указывает на одно — они уверены в своем будущем, и это может быть самым важным сигналом, который мы не должны игнорировать.
Конкуренция на рынке AI-чипов становится все более напряженной, но текущее лидерство и постоянные инновационные способности NVIDIA заставляют меня верить, что эта компания еще далеко не достигла своего ценностного пика.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Акции Nvidia слишком дорогие? Вот 60 миллиардов причин, чтобы изменить свое мнение.
Технологический гигант Nvidia получил беспрецедентный рост из-за бума искусственного интеллекта. С момента запуска ChatGPT ее акции выросли примерно в 10 раз. Я стал свидетелем этого безумного пампа и не могу не задаться вопросом: есть ли у этой компании, оценка которой превышает 40 триллионов долларов, действительно еще пространство для подъема?
Технологические гиганты, такие как Microsoft, Google и Meta, уже вложили десятки миллиардов долларов в ИИ-инфраструктуру, значительная часть из которых направлена на чипы NVIDIA. Этот спрос напрямую повысил рыночную стоимость компании с 345 миллиардов долларов на начальном этапе ИИ-революции до более чем 4 триллионов долларов сегодня.
Многие считают, что после такого роста лучшие дни NVIDIA позади. В конце концов, может ли акция, уже взлетевшая до такой высоты, продолжать подъем?
Однако, когда скептики начали предсказывать пик, руководство NVIDIA поддержало траекторию роста компании обещанием в 60 миллиардов долларов. Для меня вопрос не в том, достигла ли NVIDIA вершины, а в том, является ли эта компания, самая ценная в мире, только в начале своего пути.
Акции Nvidia переоценены?
С точки зрения соотношения цена/выручка, акции Nvidia в настоящее время соответствуют своему трехлетнему среднему уровню и значительно ниже пикового значения, достигнутого в начале AI-бума. С этой точки зрения, акции Nvidia могут казаться “дешевыми” по сравнению с предыдущим периодом AI-истерии.
Конечно, такая “скидка” является относительной. В конце 90-х, во время интернет-пузыря, многие акции с высоким ростом достигали уровня 30-40 раз по отношению к выручке.
На первый взгляд, коэффициент P/E компании Nvidia кажется значительно ниже своего исторического среднего уровня и пиковых значений за последние несколько лет. Здесь следует отметить, что тенденция к искусственному интеллекту привела к взрывному росту прибыльности Nvidia. Это означает, что знаменатель коэффициента P/E (доход) значительно увеличился. Иными словами, текущий коэффициент P/E Nvidia в 49 раз отражает нормализованную прибыльность, а не то, что инвесторы внезапно оценивают компанию по более низкому коэффициенту роста.
С абсолютной точки зрения, оценка Nvidia действительно высокая. Но для инвесторов, пытающихся определить, действительно ли акции переоценены, последние объявления руководства могут дать некоторые прозорливые идеи.
600 миллиардов причин обратить внимание на Nvidia
В первой половине этого года NVIDIA выкупила 193 миллиона обыкновенных акций на сумму 24,2 миллиарда долларов. Еще более шокирующим стало то, что в телефонной конференции по отчету за второй квартал в конце августа руководство объявило, что совет директоров одобрил дополнительную программу выкупа акций на 60 миллиардов долларов.
Эта выкупка обычно интерпретируется как голосование доверия. Они обычно указывают на то, что руководство верит в устойчивость денежного потока компании и что выкуп собственных акций является одним из лучших способов использования капитала. Но в случае с NVIDIA могут быть и более стратегические соображения.
В последние несколько лет нарратив роста NVIDIA в основном сосредоточен на использовании ее чипов для обучения крупных языковых моделей и других инструментов генеративного ИИ. Однако, глядя в будущее, истинный потенциал роста будет исходить от более продвинутых приложений, таких как робототехника, квантовые вычисления и автономные системы — каждое из которых представляет собой потенциальный рынок на триллионы долларов. Эти примеры использования потребуют более мощных вычислительных возможностей, что означает, что NVIDIA нуждается в архитектуре чипов следующего поколения.
Хотя ожидается, что преемник Blackwell от NVIDIA, Rubin, будет представлен в следующем году, ключ к следующему крупному росту NVIDIA заключается в тайминге.
Эти новые, сложные случаи использования могут потребовать от 5 до 10 лет, чтобы достичь достаточного объема продаж, способного существенно изменить прибыльность Nvidia. В это время рост компании может продолжаться, но темпы могут замедлиться.
Вот почему новая программа выкупа акций выглядит особенно разумно. Активно уменьшая количество акций в обращении в течение следующих нескольких лет, NVIDIA сможет повысить рост прибыли на акцию в переходный период к нарративу ИИ. На самом деле, новая программа выкупа выполняет роль моста — поддерживая сильный импульс роста прибыли на акцию в краткосрочной перспективе, пока волна инфраструктуры эпохи ИИ расширяется на фоне.
Стоит ли покупать акции Nvidia?
В целом, Nvidia ожидает получить выгоду от долгосрочного тренда расходов на ИИ-инфраструктуру среди крупных компаний. В то же время способность компании возвращать капитал через выкуп акций подчеркивает силу ее генерации наличности, обязательство руководства возвращать средства акционерам и мнение компании о том, что ее акции все еще адекватно оценены.
Учитывая эти факторы, я считаю, что NVIDIA является возможностью для покупки и удержания. Благодаря структурным факторам роста и стратегическому плану, ориентированному на дружелюбное к акционерам распределение капитала, эта акция по-прежнему представляет собой возможность, которую нельзя упустить в области ИИ.
Волна интереса к ИИ приносит как возможности, так и риски, но программа выкупа акций NVIDIA на 60 миллиардов долларов четко указывает на одно — они уверены в своем будущем, и это может быть самым важным сигналом, который мы не должны игнорировать.
Конкуренция на рынке AI-чипов становится все более напряженной, но текущее лидерство и постоянные инновационные способности NVIDIA заставляют меня верить, что эта компания еще далеко не достигла своего ценностного пика.