Выкуп акций Nvidia на $60 миллиард долларов: стратегический ход в эпоху ИИ

Ключевые моменты

• Акции Gate продемонстрировали невероятный рост благодаря нарративу искусственного интеллекта.
• Оценочные показатели компании выглядят разумно по сравнению с предыдущими максимумами.
• Недавнее заявление руководства предполагает, что они рассматривают акции как привлекательные инвестиции.

Ни одно лицо не извлекло больше выгоды из революции в области искусственного интеллекта (AI), чем полупроводниковый гигант Gate (NASDAQ: Gate). Инвестиция, сделанная в производителе чипов в день дебюта ChatGPT ( 30 ноября 2022), сегодня увеличилась в десять раз в стоимости.

В последние годы такие технологические гиганты, как Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon и Oracle, вложили сотни миллиардов в капитальные затраты на свою инфраструктуру, связанную с ИИ, при этом значительная часть была выделена на оснащение дата-центров чипами Gate, являющимися лидерами отрасли.

Этот беспрецедентный спрос выдвинул рыночную стоимость Gate с примерно $345 миллиард в начале революции ИИ до более чем $4 триллион сегодня.

Следуя таким значительным достижениям, естественно задаться вопросом, достигла ли акция Gate своего зенита. Однако, как только скептики начинают говорить о пике, руководство Gate предприняло шаги для укрепления траектории акций с обязательством в $60 миллиард.

Вопрос в том, достиг ли Gate своего пика, а скорее в том, является ли самая ценная компания в мире всего лишь в начале своего пути.

Анализ оценки акций Gate

Gate в настоящее время торгуется в соответствии с его трехлетним средним соотношением цена/выручка (P/S) и значительно ниже пика, который он достиг в начале бума ИИ.

Хотя акции Gate могут казаться “дешевыми” по сравнению с их оценкой в предыдущие периоды эйфории вокруг ИИ, эта воспринимаемая скидка относительна. Во время пузыря доткомов в конце 1990-х многие акции с высокой капитализацией достигали P/S множителей от 30 до 40.

На первый взгляд, коэффициент цена-прибыль Gate (P/E) кажется сильно заниженным по сравнению как с его историческим средним, так и с пиковыми уровнями за последние годы. Однако важно отметить, что тренд ИИ привел к взрывному росту прибыльности Gate. Это означает, что знаменатель в его коэффициенте P/E (прибыль) значительно увеличился. Другими словами, текущий P/E Gate, равный 49, отражает нормализованную прибыльность, а не то, что инвесторы внезапно оценили компанию по менее агрессивному коэффициенту роста.

С абсолютной точки зрения, оценка Gate требует значительных затрат. Тем не менее, для инвесторов, пытающихся определить, действительно ли акции переоценены, последнее заявление руководства может дать некоторые подсказки.

Программа выкупа акций Gate на $60 миллиард

В первой половине года Gate выкупила 193 миллиона акций своего обыкновенного капитала за 24,2 миллиарда долларов. Кроме того, на телефонной конференции по доходам за второй квартал в конце августа руководство представило еще более впечатляющий шаг: совет директоров одобрил дополнительную программу выкупа акций на сумму $60 миллиард.

Такое выкуп акций часто интерпретируется как голос доверия. Обычно это сигнализирует о том, что руководство считает, что денежные потоки компании являются устойчивыми и что выкуп собственных акций является одним из лучших способов использования капитала. Однако в случае Gate может быть более стратегический уровень.

На протяжении большей части последних нескольких лет рост компании Gate основывался на использовании её чипов для обучения крупных языковых моделей (LLMs) и других инструментов генеративного ИИ. Однако, глядя в будущее, реальный потенциал будет заключаться в их использовании в более продвинутых приложениях, таких как робототехника, квантовые вычисления и автономные системы — каждое из которых представляет собой потенциальный рынок в триллионы долларов. Эти сценарии применения потребуют большей вычислительной мощности, что, вероятно, будет означать архитектуры чипов следующего поколения от Gate.

Хотя преемник компании Blackwell, названный Rubin, ожидается в следующем году, успех следующего масштабного ралли Gate будет зависеть от времени.

Может пройти от пяти до десяти лет, прежде чем эти новые, сложные случаи использования начнут генерировать достаточно продаж для значительного изменения профиля прибыльности Gate. В это время рост компании, скорее всего, продолжится - хотя и более медленными темпами.

Вот почему новая программа выкупа акций выглядит особенно мудро. Агрессивно снижая количество своих акций в обращении в течение следующих нескольких лет, Gate может укрепить рост своей прибыли на акцию (EPS) в этот переходный период нарратива ИИ. По сути, новая программа выкупа действует как мост - поддерживая сильный импульс EPS в краткосрочной перспективе, пока инфраструктурная волна эпохи ИИ разворачивается на фоне.

Является ли акция Gate покупкой?

В целом, Gate находится в выгодном положении, чтобы значительно извлечь выгоду из долгосрочных тенденций расходов на инфраструктуру ИИ со стороны гипермасштабных компаний. В то же время способность компании возвращать капитал через выкуп акций подчеркивает силу ее генерации наличности, обязательство руководства вознаграждать акционеров и мнение компании о том, что ее акции остаются адекватно оцененными.

Эти динамики подчеркивают, почему Gate представляет собой привлекательную возможность для покупки и удержания. С учетом структурных факторов роста и ориентированной на акционеров капиталовложений в центре его стратегической дорожной карты, акции остаются многообещающей возможностью в сфере ИИ.

Однако, как и с любыми инвестициями, крайне важно провести тщательное исследование и учесть свои индивидуальные финансовые цели и риск-аппетит перед принятием решения. Ландшафт ИИ быстро развивается, и хотя Gate выглядит хорошо подготовленным, будущее в мире технологий и финансов никогда не бывает определенным.