Почему я осторожно оптимистичен в отношении акций Alibaba

Я с беспокойством и интересом наблюдал за американскими горками Alibaba в последние годы. Из любимца технологий Китая компания упала в немилость на фоне регулирующих бурь, замедления потребительской активности и жесткой конкуренции со стороны соперников, BABA испытала стойкость даже самых терпеливых инвесторов.

Тем не менее, недавние результаты заставляют меня пересмотреть свою позицию. Хотя я не готов полностью погрузиться, есть три убедительных причины, почему я осторожно вновь начинаю присматриваться к Alibaba.

Во-первых, их облачный и ИИ бизнес наконец демонстрирует настоящие перспективы. Выручка от облачных услуг выросла на 26% по сравнению с прошлым годом и составила 4,7 миллиарда долларов в прошлом квартале, значительно опережая общий рост компании. Еще более впечатляюще, выручка, связанная с ИИ, росла на трехзначные показатели на протяжении восьми последовательных кварталов и теперь составляет более 20% от облачной выручки. Это не просто временный скачок - это фундаментальное изменение. Рабочие нагрузки ИИ требуют больше вычислительных мощностей, что приводит к более высокой выручке на клиента с лучшими маржами и более прочными отношениями.

Во-вторых, меня заинтересовал шаг Alibaba по разработке собственных ИИ-чипов. Они тестируют свой собственный чип для вывода - не для замены лидеров отрасли в обучении крупных моделей, а для снижения зависимости от иностранной технологии на фоне геополитической напряженности. Этот стратегический хедж защищает их способность внедрять ИИ в своей экосистеме от облачных решений до электронной коммерции. Хотя они пока не продают эти чипы внешним заказчикам, такая возможность существует, что может открыть еще один источник дохода.

Третье, рыночные настроения, похоже, меняются. После нескольких лет негативного настроения несколько крупных аналитиков улучшили свои прогнозы, указывая на рост облачных технологий и принятие ИИ в качестве ключевых катализаторов. С коэффициентом цена-выручка всего 2.4 ( по сравнению с его пиковым значением 15.5), акция предлагает значительный потенциал роста с ограниченным риском падения.

Не поймите меня неправильно - Alibaba по-прежнему сталкивается с серьезными проблемами. Конкуренция остается жестокой, экономические перспективы Китая остаются неопределенными, и компании все еще необходимо доказать, что она может revitalizировать свой основной бизнес в электронной коммерции, снижая убытки в других предприятиях.

Но впервые за многие годы я вижу настоящие причины для осторожного оптимизма. Если Alibaba хорошо выполнит свои планы в ближайшие кварталы, сегодняшняя оценка может выглядеть как выгодная сделка в ретроспективе.