Взлет и падение акций Alibaba: контрарная возможность?

Я с увлечением наблюдал за американскими горками Alibaba на протяжении многих лет. Китайский гигант электронной коммерции достиг своего пика во время пандемического бума, только чтобы рухнуть с впечатляющим эффектом. В то время как многие инвесторы покинули корабль, я начинаю задумываться, не упускают ли они что-то важное, скрытое под поверхностью.

Смотреть на график Alibaba на самом деле уныло для тех, кто покупал акции близко к максимуму. С момента пика в 2020 году акции упали более чем на 60% - это жестокое падение оставило многие портфели в убытке. Но вот что интересно: фактический бизнес компании не обрушился так же драматично, как цена ее акций.

Конечно, Alibaba столкнулась с огромным антимонопольным штрафом в размере 2,8 миллиарда долларов, и откровенность Джека Ма не сделала его любимчиком китайских властей. Регуляторные меры были быстрыми и жесткими. Тем не менее, несмотря на эти трудности, продажи Alibaba продолжали расти, хотя и более скромными темпами, чем в ее золотую эпоху.

Больше всего меня поражает разрыв между производительностью и оценкой. В то время как чистая прибыль всего на 26% ниже рекордов 2020 года, цена акций была абсолютно разбита. Это сжало коэффициент P/E Alibaba до всего лишь 15,6 - примерно половина среднего значения S&P 500.

Аналитики остаются с осторожным оптимизмом, прогнозируя рост продаж на 6% в этом году и на 8% в следующем году. Ожидается, что прибыль также вырастет. Вопрос в том: доверяете ли вы этим прогнозам, учитывая экономические проблемы Китая и продолжающуюся регуляторную неопределенность?

Я все больше привлекаюсь к этой контрриночной игре. Когда все остальные в панике бегут от китайских технологических акций, возможно, именно тогда охотники за ценностями должны обратить внимание. Соотношение риска и вознаграждения кажется все более убедительным, хотя я прекрасно понимаю, что впереди нас ждет непростой путь.

Для инвесторов, готовых смириться с волатильностью и геополитическими рисками, текущая оценка Alibaba может представлять собой возможность приобрести акции все еще растущего технологического гиганта с значительной скидкой к его внутренней стоимости. Иногда самые ненавидимые акции на рынке становятся его лучшими исполнителями.

Но мне любопытно - достаточно ли вы смелы, чтобы делать ставку против толпы?