GBP: Спокойствие восстановлено, но фунт остается непривлекательным – ING

Фунт стерлингов восстановился после драматического падения облигаций во вторник, что лишь отражало глобальные движения на рынке облигаций, согласно аналитику ING Франческо Песоле.

EUR/GBP более вероятно превысит 0.870

Вчера губернатор Банка Англии Эндрю Бейли подтвердил осторожный подход центрального банка к дальнейшему снижению ставок. Поскольку осенний бюджет Великобритании теперь запланирован на 26 ноября, рынки еще больше снизили ожидания по снижению ставки на 6 ноября до всего лишь 5 базисных пунктов, в то время как вероятность повышения в декабре (13bp) немного возросла. Это следует из логики, что объявление о налоговых повышениях, подавляющих рост, может вернуть Комитет по денежно-кредитной политике к более мягкой позиции.

Я все еще думаю, что Банк Англии снизит ставку до конца года. Хотя вчерашнее падение фунта казалось чрезмерным, предстоящие недели принесут бесконечные спекуляции о содержании бюджета, создавая реальные риски для облигаций и фунта. Поскольку рынки могут колебаться и не полностью исключать ожидания по снижению ставок в декабре из-за влияния бюджета, фунт не может рассчитывать на значительную дополнительную поддержку со стороны краткосрочных ставок.

Даже если это не произойдет немедленно, EUR/GBP, вероятно, будет торговаться на уровне 0.870 или выше, а не ниже 0.860 по мере приближения к объявлению бюджета в ноябре.

Позиция фунта выглядит всё более уязвимой. С учетом надвигающейся политической неопределенности и усиливающихся экономических трудностей, я скептически отношусь к перспективам стерлинга. Рынок, похоже, недооценит, насколько быстро настроение может обернуться против британской валюты, если бюджет не оправдает ожиданий или глобальный аппетит к риску ухудшится.

В отличие от некоторых аналитиков, которые сохраняют оптимизм относительно устойчивости фунта, я вижу фундаментальные слабости, которые не были должным образом учтены. Ожидаемые снижения ставок в сочетании с потенциальным финансовым ужесточением создают особенно сложные условия для активов Великобритании, которые многие трейдеры не полностью осознают.

Отказ от ответственности: Только для информационных целей. Прошлые результаты не указывают на будущие результаты.