Майнеры Биткойна переходят к ИИ, поскольку маржа прибыли сокращается после Халвинга

Сектор майнинга Биткойн вступает в новую эру, которая все больше определяется искусственным интеллектом и высокопроизводительными вычислениями (HPC), а не чистым производством криптовалюты. Поскольку цена Биткойна держится близко к рекордным максимумам, майнеры превращаются в гибридные технологические инфраструктурные компании, стремясь к более предсказуемым и прибыльным источникам дохода.

Несмотря на более широкую коррекцию на рынке, Биткойн остается на уровне примерно 14% в 2025 году, что отчасти обусловлено возобновившимися про-крипто настроениями со стороны текущей администрации. Однако выдающимися исполнителями в этом году не стали держатели Биткойна, а сами майнеры. Индекс Bloomberg, отслеживающий зарегистрированные горнодобывающие компании, вырос более чем на 150% с начала года, опередив собственные достижения Биткойна. Аналитики теперь оценивают многие из этих компаний в первую очередь за их участие в AI и центрах обработки данных, а не за их объемы майнинга.

Cipher Mining Inc. и IREN Ltd. являются лидерами этой трансформации. Акции Cipher выросли на 300% после заключения 10-летнего контракта на колокацию на сумму $3 миллиард долларов с Fluidstack, компанией, поддерживаемой крупной технологической фирмой, который включает в себя 1,4 миллиарда долларов в виде гарантированных арендных обязательств. Аналогично, IREN привлекла $1 миллиард долларов через конвертируемые облигации для ускорения своего расширения в области HPC. Тем временем, TeraWulf объявила о выпуске облигаций на сумму 3,2 миллиарда долларов для финансирования своего дата-центра Lake Mariner, а Bitdeer Technologies подскочила почти на 30% на этой неделе после раскрытия планов по преобразованию крупных майнинговых площадок в США в объекты на базе ИИ, что может привести к получению более $2 миллиарда долларов ежегодно к 2026 году.

Это эволюция происходит на фоне того, как майнеры сталкиваются с ужесточением маржи после сокращения вознаграждений за блоки в результате халвинга биткойна в прошлом году, который снизил вознаграждения с 6,25 BTC до 3,125 BTC. Растущие затраты на энергию и сложность сети оставили экономику майнинга на уровне близком к рекордно низкому, заставляя операторов пересматривать стратегии роста. “Фокус смещается с того, сколько хешрейта мы можем добавить, на то, как эффективно мы можем использовать наш энергетический след,” сказал Уолфи Чжао из TheMinerMag.

Согласно Джону Тодаро из Needham & Co., капитальные рынки теперь вознаграждают центры обработки данных, связанные с ИИ, значительно более высокими оценками, чем традиционных майнеров. “Выручка на мегаватт и EBITDA-маржа значительно выше для HPC и колокации ИИ,” объяснил Тодаро, добавив, что биткойн-майнеры фактически эволюционируют в компании нового поколения в области энергии и вычислений, где ИИ, а не биткойн, обеспечивает следующий этап роста.