Недавно институты Уолл-стрит вновь обратили внимание на рынок Эфира, особенно действия по шортингу лидера в области DATs (цифровых активов) компании BitMine вызвали широкий интерес на рынке. За этим шагом стоят несколько причин, отражающих сложную ситуацию, с которой сталкивается текущий рынок Криптоактивов.

Во-первых, недавняя стратегия финансирования BitMine вызвала беспокойство у инвесторов. Компания за короткий срок в три месяца выпустила большое количество новых акций через способ ATM, собрав при этом огромные средства. Хотя этот подход увеличил денежные запасы компании, он также серьезно размывает долю Эфира, представляющую каждую акцию, что может повлиять на долгосрочные интересы инвесторов.

Во-вторых, коэффициент премии рыночной капитализации BitMine по отношению к его чистой стоимости криптоактивов (mNAV) показывает тенденцию к снижению, постепенно возвращаясь от предыдущего пика. Этот феномен может свидетельствовать о переоценке рыночной стоимости компании.

Кроме того, финансовые операции компании и раскрытие информации также вызывают сомнения. Некоторые аналитики указывают на то, что недавнее масштабное финансирование компании на самом деле могло происходить по сниженной цене, при этом сопутствующие опционы на акции могут дополнительно размыть права акционеров. Более того, стоит отметить, что с конца августа компания прекратила публичное раскрытие ключевых финансовых показателей, что затрудняет инвесторам точную оценку реальной стоимости компании.

С точки зрения более широкой рыночной среды, конкуренция в области Криптоактивов усиливается. Множество компаний планируют войти в эту сферу, ожидается, что в нее поступит почти 100 миллиардов долларов. В то же время, запуск ETF-продуктов может еще больше ослабить уникальное положение DAT на рынке.

Наконец, как пионер модели DAT, рыночные показатели компании Strategy (бывшая MicroStrategy) тоже не внушают оптимизма, ее коэффициент премии mNAV значительно снизился, что может свидетельствовать о том, что вся модель DAT сталкивается с испытанием доверия со стороны рынка.

Несмотря на текущую сложную ситуацию, это также может быть неизбежным путем к зрелости рынка криптоактивов. Инвесторы должны быть настороже, внимательно следить за движением рынка, а также понимать, что развитие любого нового рынка не может быть гладким. В будущем, как найти баланс между регулированием, инновациями и защитой инвесторов, станет важной задачей для всей отрасли.