Уолл-стрит ожидает рост на 20% индекса Russell 2000 в следующем году

Уолл-стрит теперь делает ставку на самые маленькие американские компании. Индекс Russell 2000, который состоит из компаний, о которых мало знают частные инвесторы, вырос почти на 10% с конца июля, что вдвое превышает показатели S&P 500.

Это превосходство привлекло внимание стратегов, которые прогнозируют, что этот ралли продолжится до 2026 года. Согласно прогнозам, основанным на целевых уровнях цен, аналитики ожидают, что Russell 2000 вырастет еще на 20% в следующем году, в то время как S&P 500 должен вырасти всего на около 11%.

С 2020 года акции малой капитализации демонстрируют худшие результаты каждый год. Даже с недавним ростом индекс Russell все еще отстает от S&P в 2025 году. Однако этот прогноз связан со снижением процентных ставок, положительными сюрпризами по доходам и надеждой на то, что экономика останется достаточно сильной, чтобы помочь малым предприятиям наверстать упущенное.

Ставки на снижение ставок поднимают малые капитализации

Майкл Каспер, стратег в Bloomberg Intelligence, утверждает, что малые предприятия являются “самыми чувствительными к американской экономике.” Он считает, что снижение ставок Федеральной резервной системы может улучшить маржи и изменить ситуацию. “Вдруг консенсус начинает интересоваться малыми капитализациями,” говорит он.

Рынки быстро отреагировали в прошлый четверг после публикации данных по инфляции и занятости, соответствующих ожиданиям. С признаками замедления на рынке труда трейдеры увеличили свои ставки на снижение ставок на следующей неделе и, вероятно, еще одно до конца 2025 года.

Майкл Уилсон из Morgan Stanley заявил в исследовательской заметке в понедельник, что предстоящие понижения ставок могут запустить новую фазу бычьего рынка и подтолкнуть малые капитализации вверх. В начале месяца он повысил свою оценку с недовесить до нейтральной.

Привлекательные оценки привлекают институциональных инвесторов

Эмили Роланд и Мэтт Миски, сопредседатели инвестиционной стратегии в Manulife John Hancock, подчеркивают, что в отличие от крупных капитализаций, малые и средние капитализации не торгуются выше своих средних за 20 лет. Они характеризуют этот сегмент как “недооцененный” и отмечают, что это один из немногих секторов, который все еще находится в дисконте.

С тех пор как ралли ускорилось в августе, коэффициент цена/прибыль Russell 2000 превысил свою историческую среднюю. Но Джилл Кэри Холл, стратег Банка Америки, утверждает, что это не является сигналом тревоги.

“Малые капитализации больше не являются дешевыми по сравнению с историей, но остаются наименее растянутым сегментом и по-прежнему торгуются с сильным историческим дисконтом по сравнению с крупными капитализациями,” - написала она.

Данные по опционам Cboe Global Markets также показывают изменение настроений. Инвесторы занимают более бычьи позиции по Russell 2000, чем по S&P 500. Потоки в ETF малых капитализаций также вновь стали положительными.

Тем не менее, Лори Кальвасина из RBC Capital Markets предупреждает, что ралли все еще нуждается в признаках того, что экономическая ситуация выходит из своей спячки. С момента COVID было несколько краткосрочных ралли, быстро подавленных более сильными движениями в технологическом секторе и крупных капитализациях.

Несмотря на это, аналитики Barclays советуют инвесторам делать ставки как на технологии, так и на малые капитализации, особенно на те, которые демонстрируют сильную динамику прибыли. Они написали в среду: “Малые капитализации — это большая проблема.”