Биткойн падает ниже $106,000, в то время как ликвидируются позиции на сумму $1.2 миллиарда.

Биткойн упал ниже психологически важного уровня $106,000 в первые часы торгов в Европе в пятницу, что вызвало цепочку принудительных ликвидаций, которые ликвидировали почти $1.2 миллиарда в маржинальных позициях на рынках криптовалют.

Продажа, которая началась в четверг вечером, когда Биткойн упал ниже $107,000, выявила хрупкость чрезмерно разогнанного рынка, который агрессивно позиционировался на продолжение роста.

Согласно данным аналитической платформы, примерно 79% ликвидированных позиций были длинными сделками, что отражает общий бычий настрой, который оказался преждевременным.

Событие ликвидации ознаменовало еще одну болезненную главу в волатильных крипторынках октября 2025 года, наступив после предыдущих бурь и демонстрируя, как быстро эйфория может смениться паникой, когда кредитное плечо сталкивается с неблагоприятным движением цены.

Анатомия каскада ликвидаций

Почти 307 000 торговых счетов пострадали, когда цены двигались против высоко кредитных позиций. Когда трейдеры используют заемный капитал для увеличения своих ставок, биржи требуют поддержания минимальных уровней маржи. Как только цены пересекают определенные пороги, позиции автоматически закрываются, чтобы избежать дальнейших убытков — процесс, называемый ликвидацией.

Наибольшей индивидуальной жертвой стала длинная позиция ETH-USD на сумму 20.4 миллиона долларов на децентрализованной бирже производных финансовых инструментов, которая тихо появилась как крупный игрок на рынке маржинальной торговли криптовалютами. Размер этой ликвидации подчеркивает, насколько агрессивно некоторые участники позиционировались перед тем, что они ожидали, будет продолжением роста.

Биткойн понес большую часть ущерба с примерно $344 миллионов в убытках, за ним следует Эфириум с $201 миллионами и Солана с $97 миллионами. Токены с меньшей капитализацией, такие как XRP и Dogecoin, увидели десятки миллионов, удаленных из открытого интереса, поскольку распродажа распространилась по всему более широкому рынку альткойнов.

Разделение по обмену

Распределение ликвидаций через торговые платформы выявило значительные изменения в том, где сосредоточено крипто-репо. Децентрализованная биржа возглавила все платформы с $391 миллионами ликвидаций, подчеркивая растущее значение децентрализованных деривативных бирж в криптоэкосистеме.

Традиционные централизованные обмены все еще обрабатывали значительные объемы: одна платформа зарегистрировала $300 миллионов в расчетах, другая увидела $259 миллионов, а третья зарегистрировала $99 миллионов. Смешение демонстрирует, как места на цепочке теперь конкурируют непосредственно с устоявшимися платформами во время значительных перезагрузок рынка.

Это изменение примечательно, потому что децентрализованные платформы работают без традиционных посредников, осуществляя операции через смарт-контракты. Тем не менее, в периоды крайней волатильности эти платформы продемонстрировали, что могут сопоставлять - или превосходить - объемы ликвидации своих централизованных аналогов, вызывая вопросы о управлении рисками через различные архитектуры обмена.

Понимание механики ликвидации

Для трейдеров, не знакомых с маржинальной торговлей, ликвидации происходят, когда требования по марже больше не могут быть выполнены. Проще говоря: если вы берете в долг деньги для открытия позиции с кредитным плечом 10x и рынок движется на 10% против вас, вся ваша позиция может быть ликвидирована.

Эти события часто вызывают то, что трейдеры называют “цепными ликвидациями” - каскадные продажи, когда большие группы ордеров на стоп-лосс активируются одновременно. По мере падения цен все больше позиций пересекают свои пороги ликвидации, заставляя дополнительно продавать, что еще больше снижает цены, вызывая дальнейшие ликвидации.

Сложные трейдеры отслеживают карты тепла ликвидации и данные открытого интереса, чтобы определить, где находятся большие концентрации заемных средств на рынке. Когда цена приближается к этим зонам, это может создать мощные гравитационные эффекты, отталкивая цену через интенсивные покупки или, как в этом случае, притягивая её в жестоком каскаде.

Продавливание в четверг-пятницу продемонстрировало классические признаки каскадного ликвидации. Первоначальное падение Биткойна ниже $107,000 в четверг вечером вызвало цепную реакцию, которая ускорилась, когда европейские рынки открылись в пятницу, в конечном итоге толкнув криптовалюту ниже $106,000 и заставив закрыть позиции по всему спектру кредитного плеча.

Макроэкономические неблагоприятные факторы усугубляют слабость криптовалют.

Падение произошло на фоне ухудшившейся макроэкономической ситуации. Возобновившиеся напряженности между Соединенными Штатами и Китаем по вопросам торговой политики оказали влияние на глобальный аппетит к риску, при этом инвесторы переходят из спекулятивных активов в более безопасные убежища.

Рынки валют добавили неопределенности, так как более сильная японская иена отразила сворачивание операций с кредитным плечом – динамика, которая обычно давит на рискованные активы. Тем временем, цены на золото показали слабость, несмотря на геополитические напряженности, что предполагает сложные противоречивые потоки в традиционных безопасных убежищах.

Биткойн, который иногда его защитники описывают как “цифровое золото”, все чаще торгуется как рискованный актив, связанный с технологическими акциями, вместо того чтобы быть убежищем от макроэкономической неопределенности. Эта корреляция была очевидна в действиях в пятницу, поскольку слабость криптовалюты отразила более широкую нервозность рынка по поводу растущих напряженностей между США и Китаем.

Момент оказался особенно болезненным для трейдеров, которые занимали позиции на “Uptober” - криптосленг для исторически сильного сезонного выступления октября. Биткойн вырос более чем на 10% за первую неделю октября, даже кратковременно достигнув исторического максимума выше $126,000 6 октября. Этот ралли способствовал агрессивному позиционированию с использованием заемных средств, которое оказалось уязвимым, когда настроение изменилось.

Восстановление по-прежнему остается неуловимым

К вечеру пятницы Биткойн стабилизировался около $106,000, но оставался под давлением, потеряв большую часть своих ganancias начала недели. Эфириум торговался около $3,900, примерно на 4% ниже за день, в то время как Солана и другие альткойны показывали аналогичную слабость.

Умеренное восстановление выделило, как события ликвидации могут основательно изменить структуру рынка. Когда большие объемы заемных средств исключаются из системы, это устраняет значительный источник покупательного давления. Трейдеры, которые были ликвидированы, не могут немедленно вернуться к позициям, а те, кто выжил, часто становятся более осторожными, уменьшая свое кредитное плечо или полностью отказываясь от него.

Открытый интерес - общая стоимость успешных производных контрактов - обычно резко падает после каскадов ликвидации. Это снижение “сухого пороха” означает, что рынкам нужны новые инвестиции капитала для генерации значительных ралли, вместо того чтобы просто повторно использовать существующие позиции.

Уроки для трейдеров с кредитным плечом

Волна ликвидаций служит ярким напоминанием о двусторонней природе кредитного плеча. В то время как заемный капитал может увеличивать прибыль в благоприятных рыночных условиях, он также ускоряет убытки, когда позиционирование оказывается неверным. В волатильной среде криптовалют даже активы с прочными долгосрочными фундаментами могут испытывать резкие падения, которые уничтожают позиции с кредитным плечом.

В пятницу из каскада ликвидаций возникло несколько уроков по управлению рисками:

Размер позиции имеет значение. Использование чрезмерного кредитного плеча, даже в сделках с высокой уверенностью, оставляет мало места для обычной волатильности рынка. Движение на 10% становится катастрофическим при кредитном плече 10x.

Стоп-лоссы помогают, но не являются безошибочными. Во время быстрых движений цен позиции могут закрываться по значительно худшим ценам, чем предусмотренные уровни стоп-лосса, - особенно на децентрализованных платформах, где ликвидность может мгновенно исчезнуть.

Риск обмена варьируется. Концентрация ликвидаций на децентрализованной платформе, несмотря на ее меньшую базу пользователей по сравнению с централизованными гигантами, предполагает различия в том, как платформы управляют риском. Трейдерам необходимо понимать механику ликвидации и политику страховых фондов каждого места.

Макро имеет значение. Технический анализ и специфические крипто-нарративы имеют меньшее значение, когда важные геополитические или экономические события меняют глобальный аппетит к риску. Биткойн и альткойны продемонстрировали четкую корреляцию с традиционными рисковыми активами в периоды стресса.

Заключительные размышления

По мере того как рынки переваривают событие ликвидации в пятницу, внимание сосредоточено на том, представляет ли это собой временную консолидацию в рамках текущего бычьего рынка или начало более устойчивой коррекции. Способность Биткойна удерживать $106,000 в качестве поддержки будет внимательно наблюдаться; пробой ниже этого уровня может вызвать новую волну ликвидаций и толкнуть цены к психологически важному уровню в $100,000.

На данный момент ликвидация на сумму 1,2 миллиарда долларов служит предостережением о рисках чрезмерного кредитного плеча на рынке, где резкие колебания цен остаются нормой, а не исключением. Поскольку криптовалюты продолжают свою эволюцию к интеграции с традиционными финансами, эти периодические чистки от избыточной спекуляции могут быть неизбежными болями роста - болезненными для отдельных трейдеров, оказавшихся с неправильной стороны, но потенциально полезными для долгосрочной стабильности рынка.

Задача для участников заключается в том, чтобы различать временную волатильность, которую необходимо терпеть, и фундаментальные изменения, требующие корректировок в позициях. С учетом высокой макроэкономической неопределенности и нарастающего технического ущерба, это различие редко было так трудно установить.