Grayscale lançou o ETF Solana! A stake anual é de 7%, instituições estão em frenesi, SOL mira os 500 dólares

A Grayscale Investments lançou seu ETF de Solana com suporte para stake, que recebeu 103 milhões de dólares em financiamento semente. O ETF de Staking de Solana da Bitwise teve um influxo de 69 milhões de dólares no primeiro dia de negociação. A crescente demanda institucional irá apertar ainda mais a Liquidez, impulsionando o preço do SOL acima de 500 dólares.

Grayscale e Bitwise iniciam competição de ETF Solana

（Fonte: Farside Investors）

De acordo com o anúncio publicado em 29 de outubro, o Grayscale Solana Trust ETF começou a ser negociado na plataforma Arca da Bolsa de Valores de Nova York sob o código GSOL. Este produto inclui a função de stake, permitindo que os investidores ganhem recompensas através da rede de Prova de Participação (PoS) da Solana. Inkoo Kang, vice-presidente sênior da Grayscale responsável pelo ETF, afirmou que o novo produto “amplia as opções disponíveis para os investidores”. A empresa afirma que, em termos de ativos sob gestão, agora se tornou uma das maiores gestoras de produtos negociados em bolsa (ETP) de Solana nos Estados Unidos.

A emissão segue o lançamento do ETF de stake em Solana pela Bitwise na terça-feira, que tinha um tamanho de gestão de ativos inicial de 222,9 milhões de dólares. A captação de recursos da Grayscale na rodada seed foi de 102,7 milhões de dólares, menos da metade do que a Bitwise. De acordo com dados da Farside Investors, atualmente, o mercado de ETFs de Solana nos Estados Unidos possui apenas dois produtos, provenientes da Bitwise e da Grayscale. Essas duas empresas levantaram um total de 325,6 milhões de dólares em capital seed, com a Bitwise recebendo 69,5 milhões de dólares em fluxo de capital no dia da listagem.

De acordo com os dados da SosoValue, no dia 28 de outubro, o Solana Staking ETF da Bitwise (BSOL) teve um fluxo de entrada de 69 milhões de dólares no seu primeiro dia de negociação, tornando-se o mais forte entre cerca de 850 ETFs lançados este ano. Além disso, o volume de negociação do fundo atingiu 57,9 milhões de dólares, superando todos os outros ETFs recém-lançados este ano. O fluxo de entrada de fundos do ETF reflete a entrada de novos recursos no fundo, enquanto o volume de negociação mede o nível de participação dos investidores. Esses dois indicadores são importantes, pois um alto fluxo de entrada de fundos, mas uma atividade de negociação inativa pode indicar que os recursos são provenientes de injeções internas, e não de uma demanda real do mercado.

Considerando que o BSOL obteve um desempenho forte em ambos os indicadores, isso indica um interesse genuíno e diversificado dos investidores, em vez de um investimento passivo em rondas de sementes ou ruídos especulativos. Assim, Eric Balchunas, da Bloomberg, descreveu a estreia do ETF Solana como “um forte começo”, ao mesmo tempo em que observou que o BSOL possui 220 milhões de dólares em capital semente. Ele afirmou que, se o capital semente for totalmente utilizado no primeiro dia, o montante arrecadado pelo fundo no primeiro dia pode chegar a 280 milhões de dólares. Isso ajudará a superar o desempenho do ETF Ethereum da BlackRock no primeiro dia.

A funcionalidade de stake destaca o ETF da Solana

（Fonte：Tom Wan）

Os ETFs de Solana das marcas Bitwise e Grayscale oferecem funcionalidades de stake. Kristin Smith, diretora do Solana Policy Research Institute, afirmou: “Ao fazer stake desses produtos, os investidores não só podem obter oportunidades de investimento, mas também têm a chance de ajudar a proteger a segurança da rede, acelerar a inovação dos desenvolvedores e receber recompensas.” Em outras palavras, o Solana mantido pelos ETFs é usado para garantir a segurança da rede de Prova de Participação (PoS) por meio de stake. Isso traz alguns riscos, mas em troca, os detentores podem receber recompensas.

Distribuição de rendimentos de staking do ETF Solana：

Grayscale (GSOL): 77% stake recompensa é distribuída aos investidores, 23% é retido pela Grayscale

Bitwise (BSOL): 72% de recompensas de stake distribuídas aos investidores, 28% retidas pela Bitwise

Taxa de stake alvo: A Helius Labs já fez stake de aproximadamente 82% do Solana que possui, com o objetivo de alcançar 100%.

Taxa média de retorno anual: cerca de 7%, permitindo que investidores institucionais participem do ecossistema nativo da Solana.

O desempenho do BSOL supera o dos concorrentes, pois oferece algo que a maioria dos ETFs de criptomoedas ainda carece: a combinação de rendimento com exposição. Ao contrário dos ETFs tradicionais que apenas acompanham os preços, a estrutura do BSOL permite que os investidores obtenham recompensas de staking e potenciais ganhos de valorização de preços. Atualmente, a Helius Labs já fez staking de cerca de 82% do Solana que possui, com o objetivo de alcançar 100%. Isso significa que a rentabilidade média anual pode chegar a 7%, permitindo que investidores institucionais participem do ecossistema nativo do Solana, sem arcar com o ônus operacional de auto-custódia ou gerenciamento de nós.

Além da taxa de rendimento, os fundamentos robustos da Solana também elevaram a demanda. Desde o início de 2024, a rede manteve um tempo de atividade quase perfeito, com o valor total bloqueado em DeFi aumentando duas vezes este ano, e o volume de transações superando o da Ethereum. A Solana, com sua alta capacidade de processamento, baixas taxas e atividade real na cadeia, tornou-se a blockchain Layer-1 com maior receita. Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise, afirmou: “Os investidores institucionais gostam de ETFs e também gostam de rendimentos. A Solana é a blockchain com o maior rendimento de todas. Portanto, os investidores institucionais gostam do ETF da Solana.”

Expectativa de demanda institucional e impacto no preço do SOL

No início desta semana, Ryan Lee, analista-chefe da exchange Bitget, afirmou que após o lançamento do ETF Solana, “Solana pode atrair entre 3 bilhões e 6 bilhões de dólares em fundos no primeiro ano.” Ele considera que a aprovação é um marco “revolucionário”. Se o ETF puder trazer entre 5 bilhões e 8 bilhões de dólares em novo capital para o ecossistema Solana, como previsto pelos analistas de mercado, isso pode impulsionar o preço de Solana em 60% a 120%, sob suposições de flexibilidade semelhantes às do Bitcoin e Ethereum.

Se a história puder servir de referência, o preço do Solana pode passar por uma fase de reavaliação contínua após o lançamento do seu ETF, assim como o Bitcoin e o Ethereum passaram após a sua aprovação. Dados da K33 Research mostram que há uma forte correlação (R² = 0,80) entre o fluxo de fundos do ETF de Bitcoin e o rendimento do Bitcoin em 30 dias, o que significa que a entrada de fundos do ETF pode explicar cerca de 80% da volatilidade do preço do Bitcoin. Vale a pena notar que o ETF de Ethereum também apresentou um comportamento semelhante.

As condições da Solana podem agravar esse impacto. Atualmente, cerca de 70% do suprimento circulante de SOL está em stake, tornando-se indisponível para negociação nas exchanges. Com o ETF BSOL da Bitwise a colocar todo o SOL que possui em stake, a expansão da demanda institucional irá apertar ainda mais a Liquidez. Isso significa que, devido à redução da base de suprimento, cada novo dólar que flui para o ETF da Solana exercerá pressão ascendente sobre o preço.

Análise de viabilidade do objetivo de 500 dólares

Em suma, se o fluxo de fundos para o ETF Solana continuar e os fundamentos on-chain se manterem fortes, é muito provável que o SOL atinja 500 dólares ou até mais no próximo ciclo. Calculando a partir do preço atual de 194,67 dólares, o objetivo de 500 dólares implica um aumento de cerca de 157%. Este objetivo não é irrealista, pois se baseia em várias fundações sólidas.

A Galaxy Research descreveu a Solana como uma “projeto de infraestrutura” que evoluiu de um ativo especulativo, oferecendo suporte para o mercado de capitais da internet. Este sistema visa apoiar a tokenização de ativos do mundo real, DeFi e trilhas financeiras para o consumidor. Este discurso alinha-se perfeitamente com os objetivos das instituições que buscam oportunidades de investimento em blockchain escaláveis e rentáveis. A Solana consolidou sua posição como um gigante de receita com o lançamento mais forte de ETF em 2025, atraindo a demanda de investidores institucionais.

Ao longo dos anos, Solana tem sido vista como uma alternativa rápida, mas frágil ao Ethereum no campo das criptomoedas, que é elogiado por sua velocidade, mas ignorado por não ter sido testado. No entanto, essa visão sofreu uma grande mudança esta semana. De qualquer forma, esta rodada de financiamento de 220 milhões de dólares ajudou o valor líquido do BSOL a subir para 289 milhões de dólares, superando vários ETFs de Ethereum e Bitcoin no ranking do mercado americano. Para referência, os primeiros produtos de ETF do Ethereum levaram meses para alcançar um nível semelhante de atividade comercial.