Os fundos estão prestes a rotacionar em grande escala do ouro para o Bitcoin?

Autor: Anthony Pompliano, fundador e CEO da Professional Capital Management; tradução: 金色财经xiaozou

Quando os alocadores de capital tentam esclarecer a configuração mundial, todos os olhares estão voltados para o ouro e o bitcoin.

O consenso de mercado para 2025 é: o ouro é um ativo de alta qualidade, mas sua agressividade é inferior à sua defensividade - este é precisamente o ponto de impulso do Bitcoin.

Este ativo descentralizado é posicionado como “ouro digital”, ou como eu chamei anteriormente, “ouro com asas”. A lógica central é: o Bitcoin possui as mesmas propriedades monetárias robustas que os metais preciosos e, devido a suas vantagens únicas (incluindo oferta limitada, mecanismo de halving e uma história de desenvolvimento relativamente curta), tem potencial para superar continuamente o ouro.

No entanto, a expectativa para 2025 não se concretizou.

Na verdade, o ouro teve uma valorização de cerca de 60% este ano, alcançando o melhor desempenho em quase meio século. Charlie Bilello, diretor de estratégia de mercado da Creative Planning, apontou: “O ouro tornou-se a principal classe de ativos com melhor desempenho nos últimos 20 anos, com uma taxa de retorno anualizada superior a 11%.”

Este desempenho (especialmente nos últimos 11 meses) levou a uma subida significativa na proporção das reservas de ouro dos bancos centrais. Charlie escreveu: “O ouro representa atualmente mais de 20% das reservas globais dos bancos centrais, a maior proporção em quase trinta anos.”

A demanda do banco central é crucial porque conseguiu compensar o impacto da contínua venda líquida de ouro e prata por parte dos pequenos investidores dos EUA desde o grande aumento de preços em março de 2024.

Mas a confusão de muitos investidores reside no fato de que - o Bitcoin e o ouro sempre tiveram uma forte correlação: quando o preço do ouro sobe, o Bitcoin geralmente segue cerca de 100 dias depois. Essas duas classes de ativos se beneficiam conjuntamente do aumento da dívida pública, do descontrole das políticas monetárias e da incerteza geopolítica, entre outros ventos macroeconômicos. Diante desses desafios, os investidores tendem a alocar uma proporção maior de seus portfólios em ativos monetários robustos - ou seja, aqueles que estão fora do sistema tradicional e possuem características de não serem passíveis de emissão ilimitada.

Então, por que o ouro consegue reagir à recente situação global, enquanto o Bitcoin apresenta um desempenho atrasado? Será que é apenas porque os bancos centrais têm muito capital e, como esses grandes volumes de capital ainda não foram alocados em Bitcoin, isso elevou o preço do ouro?

Isso é de fato uma parte da razão. Mas existem fatores mais sutis por trás disso. A maioria das pessoas se concentra excessivamente no excelente desempenho do ouro, enquanto ignora a fraqueza relativa do Bitcoin.

Joe Carlasare aponta que a atual fase de alta do Bitcoin é muito inferior em termos de aumento em comparação com as anteriores. Não vimos o tipo de aumentos impressionantes que esperávamos, o que significa que o mercado carece da euforia dos pequenos investidores para alcançar o pico.

Se você comprou Bitcoin com o propósito de especulação, especialmente se a característica que mais lhe atraía era seu aparente potencial de retorno assimétrico, então neste momento você deve estar se sentindo profundamente decepcionado. Eu entendo completamente esse sentimento – até agora, neste ciclo, o Bitcoin realmente não cumpriu essa promessa.

Mas se você vê o Bitcoin como um ativo defensivo contra a desvalorização monetária e a inflação descontrolada, então deve estar satisfeito com seu desempenho. Desde janeiro de 2020, o Bitcoin teve uma valorização de cerca de 1500% e uma valorização superior a 18% até 2025.

A assimetria do Bitcoin no passado decorre do alto risco assumido pelos investidores. O risco e o retorno andam sempre de mãos dadas. Mas hoje o Bitcoin já não é um ativo de alto risco: está claro que não vai desaparecer, os governos não o vão proibir, e acabará por se integrar em todas as carteiras de investidores maduros.

Portanto, você deve esperar que a taxa de retorno do Bitcoin seja inferior à das anteriores corridas de alta. Isso de forma alguma diminui seu apelo, mas significa que a alta do Bitcoin já se tornou inevitável. Embora leve algum tempo, o Bitcoin acabará por se tornar o principal ativo de reserva no palco global. O ouro se desenvolverá em sincronia com o Bitcoin, e ambos não estão em competição, mas são “companheiros de aliança” contra a desvalorização da moeda.

A coexistência é uma bênção para ambos os tipos de ativos.

Mas a curto prazo, o último fim de semana pode ter se tornado um ponto de viragem. Até ao final do ano, é muito provável que assistamos a uma grande rotação de capital do ouro para o bitcoin.

Joao Wedson apontou:

*"O sinal de fundo da razão BTC/ouro é extremamente raro, geralmente aparece em períodos de alta volatilidade e durante fases de correção acentuada do Bitcoin - neste momento estamos neste ponto. *

O sinal azul mostra o fundo atual, o indicador de oscilação padronizado basicamente está gritando: 'É hora de vender ouro e comprar Bitcoin'. E o sinal verde é ainda mais forte, aparecendo quando ambos os indicadores atingem o fundo ao mesmo tempo; dados históricos mostram que esses momentos criaram as melhores oportunidades de alocação BTC/ouro.

Eu gostaria de dizer aos detentores de ouro institucionais: se eu fosse vocês, estudaria atentamente este gráfico. O índice de risco-retorno do Bitcoin é atualmente mais atraente, especialmente agora que o ouro está em um estado de euforia.

Sinta-se à vontade para usar esta análise de gráfico, mas lembre-se deste momento - este pode ser um ponto de viragem histórico para o ouro e o bitcoin.

Em suma: o ouro terá um desempenho excepcional em 2025, mas o desempenho passado não prevê o futuro. Podemos estar à beira de uma grande transição do ouro para o bitcoin. Se essa previsão se concretizar, o bitcoin poderá encerrar o ano com uma impressionante alta.