Limoneira regista uma cair de 25% nas receitas durante o terceiro trimestre

Pontos chave

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) reportou uma forte queda ano a ano na receita, com vendas diminuindo 25% no terceiro trimestre do ano fiscal de 2025.
• Os ganhos diluídos ajustados por ação caíram de $0.42 para ($0.02), refletindo um deterioramento significativo na rentabilidade.
• A direção reiterou sua orientação anual de volume para limões e abacates, apesar dos desafiadores resultados trimestrais.

Limoneira, importante produtor de limões e abacates e desenvolvedor imobiliário, publicou os seus resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 no dia 9 de setembro. A empresa relatou uma queda nas receitas, lucros e níveis de caixa em comparação com o ano anterior. Estes resultados refletem a pressão contínua em seu negócio agrícola principal e destacam a crescente dependência do setor imobiliário para manter sua liquidez. Embora a administração reafirmasse sua confiança em estratégias de longo prazo, incluindo uma parceria pendente com a Sunkist e projetos de desenvolvimento, o trimestre mostrou claros desafios operacionais e financeiros.

Análise do negócio

Surpreende-me como a Limoneira continua a depender de duas linhas de negócio tão voláteis. Por um lado, a sua atividade agrícola está sujeita aos caprichos do clima e aos ciclos naturais de produção; por outro, o desenvolvimento imobiliário depende de um mercado notoriamente instável. Esta combinação parece-me uma receita para a instabilidade financeira.

O trimestre marcou um forte deterioração nas operações principais. A queda de receitas foi impulsionada por menores vendas de limões e abacates, com receitas agrícolas a descer 25,7%. Os indicadores de rentabilidade também pioraram drasticamente. Os lucros ajustados por ação caíram abruptamente para território negativo, e o EBITDA ajustado despencou mais de 75% em relação ao ano anterior. Essas quedas superaram amplamente as mudanças sazonais típicas.

As vendas de limão, o principal negócio da Limoneira, enfrentaram pressões tanto em volume quanto em preço. A receita de limão fresco embalado caiu 7,8%, enquanto as vendas de limões intermediários e processados diminuíram ainda mais. O preço por caixa de limões caiu aproximadamente 8% em comparação com o mesmo período do ano passado. A direção explicou que mantiveram os limões armazenados para buscar melhores preços mais adiante no trimestre, mas essa estratégia não evitou a perda de margem.

As receitas de abacate desabaram quase 39% em comparação com o ano anterior, principalmente devido ao menor volume de colheita: aproximadamente 5,65 milhões de libras contra 8,86 milhões do ano anterior. Esta redução era previsível pelos ciclos de alternância dos abacateiros, onde as árvores naturalmente produzem menos fruta em temporadas alternadas.

Perspectivas e considerações

Podemos realmente acreditar nas promessas de recuperação? A associação com a Sunkist parece mais um salva-vidas desesperado do que uma estratégia sólida. As supostas economias anuais de $5 milhões em despesas gerais são, na minha opinião, excessivamente otimistas, considerando a trajetória recente da empresa.

Com a rentabilidade sob pressão e o uso de caixa em aumento, os investidores devemos vigiar vários fatores nos próximos trimestres. Estes incluem as poupanças reais e entradas de caixa das parcerias estratégicas planeadas e as vendas de ativos imobiliários, bem como as tendências de preços nos principais mercados de citrinos e abacate.

O aumento dos níveis de dívida reduziu a flexibilidade financeira, tornando o sucesso das operações agrícolas e a monetização oportuna de imóveis críticos, especialmente dadas as importantes saídas de caixa deste ano.

Na minha opinião, a Limoneira precisa urgentemente diversificar suas fontes de receitas além dos seus dois pilares atuais se quiser oferecer estabilidade a longo prazo para os seus acionistas.