BTC e S&P 500 permanecem na fase final do bull: Retorno de 52 semanas do S&P 500 = +13%, o mercado ainda está em modo de risco. Correlação BTC–S&P = 0,26 - a relação é moderadamente positiva: o bitcoin tende a se mover na mesma direção que as ações, mas não é totalmente dependente delas. O S&P continua sensível à retórica macro e política, portanto, qualquer arrefecimento pode impactar rapidamente o BTC.

No Q4/25, o foco muda para os lucros - após dois anos de crescimento de rendimento, o mercado está a avaliar os resultados reais. Os lucros do Q3 estão atualmente em pleno andamento: das 58 empresas que já reportaram, todas superaram as estimativas por uma média de 571 bps, e o crescimento esperado dos lucros aumentou de 7% para 8% - uma imagem típica para a fase final do ciclo bull.