As quedas e subidas são muito rápidas, é realmente muito emocionante, ainda há algum bull?

Quero saber se o bull ainda está presente, primeiro preciso entender como surgiu este ciclo de alta.
Não há dúvida de que é a combinação do ETF à vista com as expectativas de flexibilização após a posse do Trump, além da aprovação da legislação sobre stablecoins. Agora, a condição do ETF à vista não mudou, Trump ainda está no cargo, a lógica de conformidade e flexibilização subjacente à legislação também não mudou, e a direção do ambiente macroeconômico está prestes a começar a reduzir as taxas de juros e liberar liquidez.
Então, de onde vem o mercado em baixa?
Colapso da informação causado pelo controle da família Trump?
Obtido a partir do indicador K?
Esses pontos podem estar corretos, mas precisamos analisar as causas do mercado em alta desde a base. Se essas condições fundamentais não mudaram, então a lógica do mercado em alta também não mudou. Ou seja, podemos passar do mercado em alta A para o mercado em alta B, podendo transitar gradualmente de um mercado em alta pequeno, onde os ETFs são direcionados para a injeção de liquidez, para um grande mercado em alta global com injeção de liquidez. Mas aqui há uma condição de incerteza maior oculta. E essa condição é: após este confronto entre China e EUA, como os EUA irão encerrar essa situação? A grande injeção de liquidez financeira levará à desvalorização da moeda ou à revitalização da economia real?
As três grandes bases do atual bull market - a demanda estrutural por ETFs à vista, a legislação sobre stablecoins a nível federal nos EUA, e o ponto de inflexão da política macroeconômica de aperto para afrouxamento - ainda estão presentes. Elas determinam que a cadeia lógica do mercado em alta não foi interrompida, apenas o ritmo foi desorganizado por flutuações políticas e de alavancagem, e ao longo do caminho ocorrerão profundas correções de "reprecificação e reequilíbrio."
O que realmente pode transformar um bull em um bear é a reversão de uma das condições básicas, que são políticas substanciais, liquidez e um quadro regulatório, ou a retração da liquidez em dólares e o colapso da aversão ao risco causados por fatores geopolíticos.
Atualmente, as três grandes bases ainda se mantêm:
1. ETF = institucionalização do canal de demanda
2. Moeda estável = Dólar - a certificação nacional da "ponte" cripto
3. Direção macroeconômica = "variável lenta" da descida da taxa de desconto
"Três verdadeiros caminhos perigosos da "virada de touro para urso":
1. O ETF de spot enfrenta um aperto nas regras ou uma cadeia técnica desencadeada por grandes resgates.
2. A inflação volta a aumentar, forçando o Federal Reserve a pausar ou reverter o caminho de afrouxamento (aumento das taxas de juro faz o dólar valorizar), resultando em uma nova escassez de liquidez global;
3. As negociações entre os EUA e a China falharam completamente. Isso levou ao aumento de tarifas + controle de exportações + o aperto adicional nas cadeias de minerais críticos/fabricantes de alta tecnologia, pressionando assim as expectativas de crescimento global e o apetite ao risco.
Atualmente, tanto os cisnes negros quanto os rinocerontes cinzentos no mercado não são suficientes para subverter a lógica e a estrutura subjacentes do mercado em alta. O estado mais extremo do mercado não é mais do que um volume de negociações fraco, com o todo a cair numa espécie de estado de inatividade semi-dormente, enquanto um mercado em baixa mortal na indústria é absolutamente impossível.
A decisão sobre se o mercado futuro irá evoluir de "o pequeno touro direcionado pela liquidez dos ETFs", abreviado para touro A, para "o grande touro da liquidez global", abreviado para touro B, pode depender fundamentalmente de "como os EUA irão lidar com o fim desta rodada de confrontos com a China". Porque isso é o que define as condições prévias para o desenvolvimento futuro dos EUA na área financeira, onde ainda detêm uma vantagem clara.
Se forem adotadas prioridades financeiras, como flexibilização de hedge, subsídios à indústria e outsourcing amigável, os ativos de risco terão uma tendência positiva a médio e longo prazo, mas no caminho serão interrompidos pelo ruído de tarifas/controles de exportação.
Se for promovida a "reindustrialização", como por exemplo, o fornecimento financeiro voltado para o lado da oferta, priorizando a tecnologia e a segurança nacional, e o investimento de capital ocupando a liquidez, isso será desfavorável para as criptomoedas a curto prazo. No entanto, se as stablecoins e os ETFs já estiverem institucionalizados, o touro não será "cortado de uma só vez", mas sim se tornará mais lento e pequeno.
A realidade é em grande parte um caminho misto: é necessário garantir a segurança da indústria, ao mesmo tempo que o mercado de capitais mantém o efeito de riqueza; é uma combinação de diálogo e conflito. No final, ainda podemos transitar de touro A para touro B, mas o ritmo depende de como este jogo é definido.
Em suma, agora não é "o touro desapareceu", mas sim "o touro está mudando de marcha". Só quando o canal de demanda institucional estiver bloqueado, a direção macroeconômica for obrigatoriamente alterada, ou as condições financeiras geopolíticas forem revertidas para "extrema escassez", é que se pode falar em "mercado em baixa". A corrente de evidências atual parece mais um touro A atravessando flutuações políticas e de alavancagem, a caminho da estação intermediária do touro B. #广场创作者认证申请上线