Onde estará a ação da AMD em 2026?

As ações da AMD apresentaram impressionantes retornos de 26% no mercado em 2025, superando o índice PHLX Semiconductor Sector por quase o dobro. Embora esses ganhos sejam sólidos, acredito que 2026 pode ser ainda mais lucrativo para os investidores dispostos a permanecer com este azarão dos semicondutores.

Eu assisti a AMD continuamente ficar atrás da Nvidia no mercado de GPUs para data centers de IA, com a diferença dolorosamente óbvia em seus relatórios trimestrais recentes. A receita de data centers da Nvidia aumentou 56% ano a ano, atingindo impressionantes $41 bilhões, enquanto a AMD conseguiu apenas 14% de crescimento, totalizando 3,2 bilhões de dólares. Ambas enfrentaram restrições de exportação para a China, mas a Nvidia claramente domina este espaço.

Mas não subestime a AMD ainda. A empresa não está parada enquanto seu rival se delicia com os lucros da IA. As suas próximas GPUs de IA MI350 prometem uma melhoria de 35x no desempenho de inferência em relação às gerações anteriores. Mais importante ainda, os processadores MI400 previstos para 2026 podem oferecer um salto de desempenho ainda mais substancial.

O que me interessa particularmente é a lista de clientes da AMD - a Microsoft, a Meta e a Oracle já estão a utilizar a sua série MI300. Estas relações provavelmente vão expandir-se à medida que a AMD introduzir soluções em escala de rack no próximo ano, que integram GPUs e CPUs de servidor numa única plataforma utilizando processadores de rede avançados.

Com a McKinsey a projetar $5.2 trilhões em gastos com centros de dados até 2030 (60% em chips e hardware de computação), há claramente espaço para vários players. O agressivo roadmap de produtos da AMD posiciona-os para capturar uma fatia maior deste enorme mercado a partir de 2026.

Financeiramente, os analistas esperam um crescimento de receita de 28% para $33 mil milhões em 2025, seguido de um outro aumento de 20% para $40 mil milhões em 2026. Mas suspeito que estas estimativas possam ser conservadoras, dadas as suas próximas lançamentos de produtos. A projeção mais emocionante é um aumento de 54% nos lucros para $6.02 por ação em 2026, uma vez que as taxas de inventário das restrições de exportação chinesas não devem mais impedir o crescimento.

Se a AMD negociar a 33x lucros ( em linha com o Nasdaq-100) até ao final de 2026, estaremos a olhar para um preço de ação em torno de $199 - representando um aumento de 23% em relação aos níveis atuais. Nada mal para uma empresa que muitos já descartaram como uma também-ran na corrida da IA.

O futuro da indústria de semicondutores não é um cenário em que um vencedor leva tudo. Embora uma empresa domine atualmente as manchetes e a quota de mercado, o posicionamento estratégico da AMD pode recompensar os investidores pacientes que reconhecem o jogo a longo prazo que está a ser jogado aqui.