A Mudança do Petróleo Saudita Inunda o Mercado à Medida que a Demanda de Verão Esfria

A Arábia Saudita está descartando 500.000 barris adicionais de crude diariamente em um mercado já nervoso este mês. Por quê? À medida que o calor do verão diminui, estão queimando menos petróleo em casa enquanto aumentam simultaneamente a produção - um golpe duplo para a oferta global.

Eu tenho observado os traders ficarem cada vez mais ansiosos com um excesso de petróleo, e este movimento apenas confirma os seus medos. O aumento da oferta parece prestes a acelerar até ao final do ano e em 2026.

Nos bastidores, o enorme projeto de gás natural da Arábia Saudita visa substituir o consumo interno de petróleo, liberando mais petróleo bruto para exportação. Durante os meses de pico de verão, o reino normalmente queima uma quantidade substancial de petróleo para ar condicionado, mas a demanda deste ano foi excepcionalmente alta, sustentando os preços de forma artificial. Esse suporte agora está desaparecendo à medida que as temperaturas caem.

O consumo doméstico de eletricidade devorou mais de 900.000 barris diariamente em agosto - o mais alto desde pelo menos 2009. A Kpler espera que isso caia um terço em setembro e afunde abaixo de 400.000 barris diários até outubro. Assim, centenas de milhares de barris estão inundando os mercados globais.

Entretanto, a Arábia Saudita lidera o impulso da OPEC+ para aumentar as cotas de produção. Estão a apostar numa forte procura que simplesmente pode não se materializar.

“A procura global de petróleo provavelmente atingiu o pico do ano em agosto,” observou Giovanni Staunovo do UBS Group AG. “Com as temperaturas no Oriente Médio a cair e as viagens no hemisfério norte a desacelerar, o consumo deverá diminuir modestamente nos próximos meses.”

O mercado já está a sentir a dor. O petróleo Brent pairou em torno de $67 na quinta-feira, em queda de 10% este ano. O UBS prevê $62 até dezembro, enquanto o Goldman Sachs alerta para a possível baixa de $50s no próximo ano. A IEA prevê um excedente recorde até 2026.

A Arábia Saudita continua teimosamente otimista, esperando um crescimento contínuo da demanda, especialmente da Ásia. O CEO da Aramco afirmou que a demanda na segunda metade do ano aumentaria em 2 milhões de barris diários em comparação com a primeira metade, com novos aumentos quando o gás de Jafurah entrar em operação.

O projeto de gás irá inicialmente liberar 35.000 barris diários de petróleo bruto quando as operações começarem ainda este ano, podendo alcançar 350.000 barris diários até 2030, de acordo com a Rystad Energy.

O petróleo sofreu mais uma queda na quinta-feira, com o Brent a descer $1,13 para $66,36 e o WTI a cair $1,16 para $62,51, após a AIE ter alertado sobre o crescimento acelerado da oferta. A OPEC respondeu com previsões inalteradas, insistindo que a procura se mantém estável. Apesar dos avisos, a OPEC+ confirmou aumentos na produção para outubro de qualquer forma.

Vejo que o mercado está apanhado entre forças opostas: aumento da oferta e do inventário versus tensões geopolíticas na Ucrânia e no Médio Oriente que ameaçam a perturbação.

A Arábia Saudita também está enviando mais petróleo para a China - 1,65 milhão de barris diariamente em outubro, em comparação com 1,43 milhão em setembro, de acordo com fontes comerciais.

Os traders agora se preocupam se as importações chinesas podem desacelerar, potencialmente causando um acúmulo de inventário nos países da OCDE. As preocupações com as sanções russas também são significativas.

Entretanto, os inventários de crude dos EUA aumentaram inesperadamente em 3,9 milhões de barris na semana passada, lançando mais dúvidas sobre a força da demanda americana.