Solana Preparada Para Se Tornar A Blockchain Mais Descentralizada, Afirma CEO Do Fundo

Justin Bons, fundador e CIO da Cyber Capital, provocou um debate contencioso com sua ousada afirmação de que Solana eventualmente superará Ethereum em todos os métricas de descentralização. No seu thread de 30 de agosto, ele não poupou palavras: “Solana está destinada a se tornar a blockchain mais descentralizada.” Seu argumento? A verdadeira descentralização vem da receita de taxas gerada em escala—não de manter artificialmente os requisitos de hardware baixos. “Sem escalabilidade significativa de L1,” ele escreve, “Ethereum perde o jogo.”

Solana Destinada à Liderança em Descentralização?

O argumento de Bons é fundamentalmente econômico. Se o espaço útil na blockchain gera taxas que financiam as operações dos validadores, a rede pode suportar um ecossistema de operadores mais diversificado. Ele acredita que Solana já está a caminho disso, enquanto a estratégia de rollup do Ethereum empurra a atividade—e, crucialmente, as taxas—para longe da sua camada base. “As taxas pagam, em última análise, pela segurança, escassez & descentralização,” insiste ele, posicionando a escalabilidade agressiva da L1 da Solana como a abordagem superior.

Olhando para os números, Bons afirma que “o Coeficiente de Nakamoto do ETH é 2! O do SOL é 19!”—uma comparação destinada a destacar o que ele vê como um mercado de staking cada vez mais concentrado do Ethereum. Ele culpa a “decisão do Ethereum de não implementar a delegação nativa,” que supostamente permitiu que um fornecedor de staking líquido dominasse o ecossistema.

A avaliação de governança dele é igualmente provocadora: “ETH tem governança centralizada! SOL tem governança descentralizada!” Embora deliberadamente inflamável, isso reflete sua visão de que a descentralização surge da segurança financiada por taxas, distribuição de participações e capacitação de stakeholders—não apenas métricas de hardware.

O cálculo do “orçamento de segurança” de Bons forma o núcleo de seu argumento. Segundo suas contas, o orçamento de segurança do Ethereum é de aproximadamente 50,5 bilhões de dólares, contra 25,3 bilhões de dólares do Solana, levando à sua afirmação provocativa de que “o preço do SOL só precisa dobrar para ultrapassar o orçamento de segurança do ETH.” Ele acredita que a maior participação em staking do Solana e a retenção de taxas de L1 o tornam mais eficiente por dólar de capitalização de mercado.

Este motor econômico, na visão de Bons, conecta-se diretamente à estratégia de escalonamento da Solana. Ele argumenta que blockchains verdadeiramente eficazes devem equilibrar os requisitos de nós com a utilidade, porque a escala gera as taxas que financiam uma participação mais ampla dos validadores. Ele descarta o que chama de “perspectiva ETH” como “excessivamente simplista,” sugerindo que a obsessão por requisitos baixos de nós perde a visão geral. O “caminho do meio” da Solana, afirma, aceita requisitos de nós mais altos para capturar taxas impulsionadas pela utilidade que fortalecem a rede.

Solana Vs. Ethereum

Bons não hesita em apontar as fraquezas percebidas do Ethereum. Porque o Ethereum “não está a escalar o seu L1 de forma significativa,” argumenta que isso permite que as Layer-2s “consigam a maioria das taxas,” enfraquecendo, em última análise, a segurança da sua camada base e o potencial de descentralização a longo prazo. Esta escolha de design, sugere, também afeta a governança: ao rejeitar a governança de stakeholders em cadeia, o Ethereum centraliza a tomada de decisões socialmente, enquanto o Solana estabeleceu uma estrutura de governança em cadeia que pode evoluir juntamente com a sua economia de validadores.

“SOL é perfeito? Absolutamente não,” admite ele, “no entanto, ainda é significativamente melhor que ETH a longo prazo em todos os aspectos, incluindo descentralização & utilidade!”

Para enfatizar a importância da escalabilidade, Bons repete sua crença de longa data: “Uma blockchain que não escala é um fracasso.” Isso captura sua perspectiva de investimento e a relação causal que ele vê: throughput → uso → taxas → lucros dos validadores → dispersão de stake → resistência à censura. Se esse ciclo se compuser no L1, ele acredita que Solana inevitavelmente superará a descentralização do Ethereum.

Bons também desafia como contamos os validadores. Ele argumenta que as contagens de validadores do Ethereum são frequentemente mal interpretadas porque alguns defensores confundem chaves de validador de 32-ETH com “máquinas físicas reais envolvidas na produção de blocos.” Comparando a infraestrutura a nível de operador, ele cita “ETH tem 8.8k validadores” versus “SOL tem 1.1k validadores,” observando que a vantagem do Ethereum aqui existe ao lado de uma capitalização de mercado aproximadamente cinco vezes maior.

A sua conclusão é otimista: à medida que a segurança e a governança financiadas por taxas da Solana amadurecem, “o SOL eventualmente superará o ETH em todas as métricas de descentralização.” Ele apresenta isso como o resultado natural de abordagens técnicas divergentes em vez de tribalismo. Com o escalonamento L1 e a captura de taxas, a Solana pode deslocar o seu orçamento de segurança da inflação para a receita, enquanto a abordagem pesada em L2 da Ethereum deixa a sua camada base relativamente carente de taxas. Nas suas palavras, “quando o orçamento de segurança finalmente se inverter, todas as cadeias não escaláveis não terão mais pernas para se sustentar.”

À hora da publicação, SOL negociava a $199.

Aviso: Apenas para fins informativos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.