As ações da Royal Caribbean continuam a atingir máximos históricos. A história de crescimento pode continuar?

Pontos chave

• A Royal Caribbean foi uma grande beneficiária do aumento na demanda por cruzeiros.

• Os novos barcos e experiências têm sido excelentes impulsionadores de receitas para a empresa.

• Se a demanda se manter alta, pode haver mais potencial de alta para os investidores da Royal Caribbean.

A indústria de cruzeiros foi uma das mais afetadas durante a pandemia de COVID-19. Não só lhes foi proibido operar durante um período prolongado, mas manter uma frota de enormes barcos é uma atividade que requer muito capital. Como era de esperar, a maioria das companhias de cruzeiros viu aumentar os seus níveis de dívida durante os encerramentos pandémicos, e a Royal Caribbean não foi exceção.

No entanto, dizer que a recuperação da Royal Caribbean tem sido impressionante seria ficar aquém. Graças à enorme demanda por cruzeiros, vários navios novos e inovações bem recebidas, e uma liderança geralmente inteligente, as receitas da Royal Caribbean são aproximadamente 60% mais altas do que eram antes da pandemia.

Os investidores foram generosamente recompensados. Nos últimos cinco anos, a Royal Caribbean produziu um retorno total de 428% para os investidores pacientes, e as ações mais do que duplicaram apenas no último ano. Enquanto escrevo isso, a Royal Caribbean está apenas 2% abaixo de seu pico histórico. Então, por que o desempenho do líder em cruzeiros tem sido tão forte, e ainda é um bom momento para investir?

Por que a Royal Caribbean tem se saído tão bem?

A resposta curta é que a demanda por cruzeiros disparou após o início do levantamento das restrições da era da pandemia, e continua a manter-se elevada.

Não só a demanda da indústria tem sido forte, mas a Royal Caribbean também lançou alguns dos navios mais populares da indústria nos últimos anos. Isso inclui os enormes navios Icon of the Seas e Star of the Seas, que atualmente compartilham o título de cruzeiros mais grandes do mundo. A empresa também investiu centenas de milhões de dólares em sua ilha privada de classe líder, Perfect Day at CocoCay. Em resumo, a recente estratégia de investimento de capital da Royal Caribbean trouxe bons resultados.

A Royal Caribbean também fez alguns movimentos aparentemente “arriscados” que tiveram bons resultados, como usar um novo mega-navio, Utopia of the Seas, exclusivamente para cruzeiros curtos. A ideia era colocar o melhor pé à frente da linha de cruzeiros para aqueles que podem ser novos nos cruzeiros ou que querem viajar, mas não podem se comprometer com um cruzeiro de uma semana.

Finalmente, a estratégia de alocação de capital da empresa, especialmente no que diz respeito ao fortalecimento do balanço, está dando seus frutos. A dívida de longo prazo da Royal Caribbean disparou de $9 bilhões em 2019 para quase $22 bilhões em 2022. Desde então, foi reduzida em aproximadamente $3,5 bilhões, e a Royal Caribbean recebeu classificações de crédito de grau de investimento este ano.

Ainda é um bom momento para investir?

Se a demanda por cruzeiros continuar forte, certamente poderá haver um importante potencial de alta pela frente. A empresa tem vários novos mega-navios em preparação, incluindo o terceiro de sua classe Icon, o Legend of the Seas, que será lançado no próximo ano, e o Celebrity Xcel, que está destinado a se tornar o navio insignia da sua marca de luxo Celebrity. A linha de cruzeiros também está lançando seu primeiro clube de praia privado em Nassau, Bahamas, e espera-se que outros sigam em breve. Em resumo, se a demanda se mantiver alta, a Royal Caribbean terá muitas maneiras de aproveitá-la.

A Royal Caribbean aumentou as suas vendas em 19% ano a ano em 2024, e no trimestre mais recente, a empresa reportou um crescimento de 42% nos lucros por ação, e a gerência espera um crescimento anual de aproximadamente 31%. Se a empresa conseguir manter um nível elevado de crescimento, a avaliação atual de aproximadamente 21 vezes os lucros futuros pode ser um ponto de entrada atraente. No entanto, isso é um grande “se”, e não há garantia de que a demanda se mantenha tão forte como tem sido, especialmente se a economia dos EUA se enfraquecer.