O S&P 500 fechou em um recorde de 6.502,08 após dados laborais fracos que alimentaram as apostas por um corte de taxas do Fed em setembro

O S&P 500 fechou em um máximo histórico na quinta-feira, terminando o dia em 6.502, com um aumento de 0,83%, após uma alta tardia que impulsionou as ações em geral.

Os operadores de Wall Street ignoraram os dados de emprego do setor privado mais fracos do que o esperado e fizeram apostas significativas de que o relatório de emprego do governo na sexta-feira abriria a porta para um corte nas taxas por parte da Reserva Federal.

Segundo a Bloomberg, os traders procuram um número que justifique a flexibilização sem desencadear o pânico sobre uma desaceleração. O Nasdaq Composite subiu 0,98% para fechar em 21.707,69, enquanto o Dow Jones Industrial Average encerrou com um aumento de 350,06 pontos, ou 0,77%, em 45.621,29.

A decisão chegou horas depois de o relatório de empregos privados da ADP mostrar apenas 54.000 novos empregos em agosto, muito abaixo dos 75.000 que os economistas esperavam, e o número também foi inferior aos 106.000 revistos de julho.

Em vez de afundar o mercado, o resultado fraco entusiasmou os operadores, que agora o veem suficientemente suave para que o Fed atue, mas não suficientemente mau para gritar recessão.

As apostas por um corte nas taxas do Fed disparam após o relatório ADP

Os mercados responderam instantaneamente. Os operadores elevaram as probabilidades de um corte de taxas a 17 de setembro para 97%, segundo a ferramenta FedWatch do CME Group. Eles estão a avaliar a ideia de que o Fed agora tem margem suficiente para fazer um movimento.

As ações subiram em todos os setores ante a ideia de que dados fracos significam uma política mais flexível, o cenário que os operadores têm esperado durante meses.

Os Estados Unidos funcionam com uma dívida crescente, déficits em aumento e uma interferência cada vez maior na independência do banco central.

Apesar de todo esse barulho, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA manteve-se firme, com o rendimento a 10 anos tendo caído mais de um terço de ponto este ano, em contraste com os rendimentos mais altos no Reino Unido, França e Japão, onde os investidores se retiraram devido a preocupações fiscais.

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos a 10 anos caíram mais de 0,33% este ano, superando todos os outros mercados de títulos importantes. Mesmo os títulos dos EUA a 30 anos subiram apenas cerca de 0,125% em 2025, muito menos do que a alta de 0,5% no Reino Unido, de 0,75% na França e de 1,0% no Japão. Enquanto a Europa e a Ásia lutavam com crescentes temores de dívida, os títulos americanos mantiveram-se firmes.

A volatilidade dos títulos também tem estado a diminuir. Uma medida chave das flutuações do mercado do Tesouro está agora perto do seu mínimo de três anos, mostrando que os operadores não estão a entrar em pânico… ainda. Isto apesar de toda a pressão que Washington está a exercer sobre a Fed para manter as taxas baixas e o endividamento barato.

Ed Yardeni, fundador da Yardeni Research, disse: “O mercado de títulos tem estado tranquilo”. Ele acrescentou que mesmo com uma pesada carga fiscal e interferência política, os Estados Unidos “continuam a destacar-se como notavelmente estáveis”. Yardeni é conhecido por ter cunhado o termo “vigilantes de títulos” na década de 1980 para descrever os investidores que punem a política fiscal imprudente vendendo títulos do governo. Mas neste momento, ele diz que esse grupo não está à vista na América.

O mercado de títulos se prepara para a pressão do QE da equipe de Trump

No entanto, há sinais de que a calma pode não durar. O bono a 10 anos caiu recentemente abaixo de 4,17%, a primeira vez desde maio, precisamente quando mais dados apontam para um crescimento mais lento do emprego. Com a Europa em pausa e o Japão a procurar aumentar as taxas, a pressão está a aumentar nos Estados Unidos para fazer algo.

Stephen Jen, diretor executivo da Eurizon SLJ Capital, prevê que:

“A próxima pressão pode ser sobre a QE, e se eu estivesse na administração Trump, simplesmente pressionaria o Fed para considerar voltar a adotá-la.”

William Dudley, ex-presidente da Fed de Nova Iorque, disse à Bloomberg TV: “Os mercados ainda estão bastante confortáveis com isso. Provavelmente demasiado confortáveis, dado o fato de que o presidente está tentando arduamente influenciar a política monetária. Mas como isso se desenrolará, há um longo caminho a percorrer.”

Michael Cudzil da Pimco acrescentou que o Fed também poderia começar a reinvestir os títulos respaldados por hipotecas que vencem como uma forma de esfriar os mercados imobiliários.

Neste momento, o Fed está a fazer o oposto, permitindo que até $5 mil milhões em Títulos do Tesouro e $35 mil milhões em dívida hipotecária vençam todos os meses sem reinvestir, uma política conhecida como aperto quantitativo.

Yardeni alertou que qualquer movimento da Fed para comprar títulos ou alterar a emissão do Tesouro pode apenas ganhar tempo. A menos que o Congresso comece a cortar gastos ou aumentar impostos, os Estados Unidos podem perder a paciência dos investidores. E quando isso acontecer, não será um comunicado de imprensa, será visível no mercado.

“Os vigilantes de obrigações estão na Europa e no Japão”, disse Yardeni. “Eles estão lá fora, apenas não aqui. Isso pode mudar bastante rápido.”