A estranha relação 1:4 entre Bitcoin e as empresas com estratégia BTC

Bitcoin tem mostrado uma força notável em comparação com as empresas que o adotaram como parte de sua estratégia de tesouraria, mas a falha entre o ativo digital e essas empresas está se tornando cada vez mais pronunciada.

Durante as últimas 10 semanas, as ações das Empresas com Tesouraria em Bitcoin (BTCTCs) caíram drasticamente, perdendo entre 50% e 80% do seu valor. Esta divergência mostra um padrão incomum, criando efetivamente uma “relação 1:4” no comportamento cíclico.

12 mini-mercados em baixa em 18 meses

A ação do preço do Bitcoin nos últimos 18 meses tem sido principalmente altista a nível macro, com a criptomoeda líder a estabelecer novos máximos históricos durante este período. Isso levou muitas empresas a adotarem uma estratégia de tesouraria em Bitcoin nos seus balanços.

No entanto, de acordo com dados do comentador cripto Mark Moss, os preços das ações de empresas com estratégia Bitcoin divergiram do próprio BTC, perdendo entre 50% e 80% do seu valor de mercado nas últimas dez semanas. Esta divergência mostra uma relação cíclica incomum de 1:4, onde os detentores corporativos de Bitcoin experimentam quatro mini-ciclos para cada ciclo de mercado de Bitcoin.

A empresa japonesa MetaPlanet é o principal caso de estudo. Nos últimos 18 meses, sua ação ($MTPLF) passou por 12 quedas distintas, desde desabamentos bruscos de um só dia até declínios prolongados durante meses. Em média, essas quedas apagaram 32,4% do valor e duraram cerca de 20 dias. A correção mais curta foi uma brutal queda de 22,2% em um dia em abril de 2024, enquanto a mais longa e profunda durou 119 dias de julho a novembro de 2024, eliminando 78,6%.

Correlação com Bitcoin?

Curiosamente, apenas 41,7% das quedas da MetaPlanet coincidiram diretamente com as correções do Bitcoin. Dos 12 mini-mercados em baixa identificados, apenas 5 ocorreram sincronizados com as quedas do BTC. A maioria (7 de 12) não estavam relacionadas com o Bitcoin e foram causadas por fatores específicos da empresa, como exercícios de garantias, atividades de arrecadação de fundos e compressão do prêmio do Bitcoin ao qual a MetaPlanet está cotada em comparação com suas participações de BTC.

As duas quedas mais severas, no entanto, coincidiram com a volatilidade do Bitcoin. O colapso de -78,6% no final de 2024 e uma queda de -54,4% coincidiram com períodos em que o Bitcoin estava experimentando correções. Esses eventos sobrepostos sugerem que, embora a volatilidade do BTC às vezes contribua para a queda, as vendas massivas das ações da MetaPlanet tendem a se estender além das quedas do Bitcoin.

Essencialmente, em vez dos ciclos de 4 anos do BTC, os BTCTCs agora experimentam mais 4 ciclos em 1 ano.

No momento da escrita, Bitcoin está em fase de correção e lutando para se manter acima do nível de suporte de $110.000. As ações populares de BTCTCs também estão lidando com tendências de baixa junto com Bitcoin. A ação da Strategy caiu 37,1% desde seu máximo de 52 semanas, enquanto a MetaPlanet caiu 58,6%. Outras, como The Smarter Web Company PLC (-83,6%) e The Blockchain Group (-70,7%), registram perdas ainda maiores.