Multimilionário Stanley Druckenmiller vendeu ações da Palantir e da Tesla em favor de outra ação de Inteligência Artificial (IA) com uma oportunidade de mercado de $50 mil milhões

Pontos-chave

• Os formulários 13F, apresentados trimestralmente, permitem aos investidores analisar quais ações estão a comprar e a vender os gestores de dinheiro mais brilhantes de Wall Street.

• O multimilionário chefe da Duquesne foi um grande vendedor de ações da Palantir e da Tesla durante o trimestre terminado em março, e essa venda pode dever-se a algo mais do que simplesmente realizar lucros.

• Entretanto, o fundo de Druckenmiller abriu uma posição de quase 1,1 milhões de ações em um fornecedor de software baseado na nuvem que está apostando fortemente na inteligência artificial (IA).

Nos últimos três anos, nenhuma tendência chamou tanto a atenção e o capital dos investidores quanto a inteligência artificial (IA). Capacitar sistemas e softwares com a capacidade de tomar decisões em frações de segundo sem supervisão humana está mudando as regras do jogo para a maioria das indústrias em todo o mundo. Essa também é a razão pela qual os analistas da PwC preveem que a IA impulsionará o produto interno bruto global em $15,7 trilhões até 2030.

Enquanto a maioria dos analistas de Wall Street tem grandes expectativas para a revolução da IA, os gestores de dinheiro multimilionários têm sido mais moderados em seu otimismo.

Por exemplo, o investidor multimilionário Stanley Druckenmiller do Duquesne Family Office foi um vendedor ativo de várias ações de IA de renome durante o trimestre terminado em março. Sabemos disso porque os investidores institucionais com pelo menos $100 milhões em ativos sob gestão devem apresentar o Formulário 13F no máximo 45 dias corridos após o final de um trimestre. Um 13F fornece uma visão concisa de quais ações os gestores de fundos mais inteligentes têm comprado e vendido.

Enquanto Druckenmiller enviava para o triturador as ações da especialista em mineração de dados de IA Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) e do líder norte-americano de veículos elétricos (VE) Tesla (NASDAQ: TSLA), também estava acumulando ações de uma empresa impulsionada por IA com um mercado potencial estimado de $50 mil milhões.

Ações populares de IA são rejeitadas pelo multimilionário Stanley Druckenmiller

Entre 31 de dezembro de 2024 e 31 de março de 2025, o chefe multimilionário da Duquesne esteve muito ocupado. O número total de valores supervisionados por Druckenmiller reduziu-se de 78 para 52 em apenas três meses. Duas das ações mais proeminentes que foram reduzidas ou eliminadas incluem a Tesla, que foi reduzida em 50% (18.837 ações vendidas), e a Palantir, onde foram vendidas todas as 41.710 ações.

Não se pode negar que ambas as empresas desfrutaram de vantagens competitivas claramente definidas. A plataforma Gotham da Palantir, focada no governo, não tem um substituto um a um, enquanto o seu serviço Foundry, direcionado para empresas, carece de concorrência em larga escala. Quanto à Tesla, tornou-se o primeiro fabricante de automóveis em mais de meio século a construir-se do zero até à produção em massa com sucesso.

No entanto, essas vantagens de ser pioneiro e de escala não protegeram nenhuma das ações de serem reduzidas ou eliminadas.

Considerando que as ações supervisionadas por Druckenmiller têm um tempo médio de retenção de menos de nove meses, é muito possível que esta atividade de venda não represente nada mais do que a realização de lucros.

As ações da Palantir e da Tesla dispararam após a vitória de Donald Trump em novembro. A Palantir é uma vencedora lógica de um governo republicano unificado que (provavelmente) favorece um forte gasto em defesa. Enquanto isso, a incorporação temporária do CEO da Tesla, Elon Musk, ao Departamento de Eficiência Governamental (DOGE) como empregado especial foi vista como algo positivo para a Tesla.

A preocupação é que pode haver mais nesta história do que simplesmente uma tomada de lucros benigna. Embora isto seja mera especulação, Stanley Druckenmiller pode ter ficado desanimado com as avaliações exorbitantes da Palantir e da Tesla.

Os veículos elétricos da Tesla, que incorporam fortemente a IA, suportaram mais de meia dúzia de cortes generalizados de preços à medida que aumentava a concorrência e os níveis de inventário. Isso afetou a margem dos veículos da Tesla e reduziu seus ganhos por ação (EPS). Pagar cerca de 130 vezes os lucros projetados para o próximo ano por uma empresa cujo motor de crescimento estagnou e cujas margens estão cambaleando pode não ser atraente para o chefe bilionário da Duquesne.

Da mesma forma, a Palantir Technologies está avaliada a uma relação preço-vendas (P/V) de mais de 140. Para oferecer algum contexto, as empresas que lideram as tendências da próxima grande coisa historicamente atingiram seu pico com relações P/V na faixa de 30 a 40. Nenhuma empresa de grande capitalização conseguiu manter um prêmio tão absurdo quanto o da Palantir. Ver isso pode ter persuadido Druckenmiller a retirar completamente suas fichas da mesa.

O bilionário chefe da Duquesne está acumulando esta promissora ação de inteligência artificial

No outro extremo do espectro, o multimilionário Stanley Druckenmiller supervisionou a adição de uma dúzia de novas ações ao portfólio do seu fundo durante o trimestre encerrado em março. Nenhuma dessas novas ações foi comprada de maneira mais proeminente do que o especialista em firmas digitais DocuSign (NASDAQ: DOCU).

Durante os primeiros três meses de 2025, o Duquesne Family Office comprou 1.074.655 ações da DocuSign, que tinham um valor de mercado de aproximadamente $87,5 milhões. Em outras palavras, tornou-se uma das 10 principais posições para Druckenmiller.

A DocuSign tornou-se a favorita de Wall Street durante o auge da pandemia de COVID-19. Com as pessoas incentivadas a permanecer em suas casas para prevenir um agravamento da pandemia, os serviços de assinatura eletrônica da DocuSign tornaram-se um item básico em uma série de indústrias. Embora a vida tenha voltado ao normal após a pandemia, a DocuSign conseguiu manter a maior parte da quota de mercado de assinaturas digitais. De acordo com a Datanyze, atualmente possui uma participação de 71%.

Mas as assinaturas eletrônicas representam apenas cerca da metade do mercado total acessível da DocuSign. Enquanto se estima que o mercado de assinaturas digitais vale $26 mil milhões, a DocuSign tem uma oportunidade de rápido crescimento e alta margem na gestão do ciclo de vida de contratos (CLM) que representa outros $24 mil milhões em oportunidade de mercado.

As operações de CLM baseadas na nuvem da empresa incluem a plataforma relativamente nova de Gestão Inteligente de Acordos (IAM), que se apoia em conhecimentos de IA para analisar, adaptar e automatizar a totalidade do ciclo de vida dos acordos para as empresas. A plataforma IAM da DocuSign também pode reduzir os erros associados aos acordos e integrar-se com outros sistemas centrais, como o software de gestão de relações com clientes, para melhorar a eficiência.

Embora a concorrência esteja a aumentar no campo das assinaturas eletrónicas, e a taxa de crescimento anual da DocuSign tenha desacelerado consideravelmente desde o auge da pandemia de COVID-19, o balanço e a avaliação da empresa podem ser atrativos adicionais para Druckenmiller.

Quando o primeiro trimestre fiscal da DocuSign terminou a 30 de abril, tinha quase $1,11 mil milhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos e caixa restrito no seu balanço, juntamente com zero dívidas. Um balanço impecável permitiu uma dieta constante de recompra de ações, que tendem a ter um impacto positivo nos EPS ao longo do tempo.

Em termos de avaliação, a DocuSign está cotada a 19 vezes os EPS projetados para o ano fiscal de 2027. Mesmo considerando uma taxa de crescimento anual mais lenta, isso representa um desconto de 37% em relação à sua relação preço-benefício média futura nos últimos cinco anos.