Ações da Adidas Podem Mudar o Rumos?

Pontos Chave

• As ações da Adidas despencaram 11% no dia 30 de julho após um relatório de resultados do segundo trimestre abaixo das expectativas.
• As ações lutaram para recuperar qualquer uma dessas perdas em agosto.
• A empresa de roupa desportiva pode reavaliar a prioridade dos ténis de corrida para ajudar com a receita.

As tarifas atingiram duramente os fabricantes de roupas em geral, e eu vi as ações da Adidas despencarem 21% em 2025 até 2 de setembro. Depois que o seu desastroso relatório de lucros do segundo trimestre foi divulgado em julho, estou me perguntando se o gigante alemão do calçado realmente tem uma estratégia de recuperação viável ou se está apenas nos alimentando com promessas vazias.

O Pesadelo Tarifário

O CEO Bjørn Gulden admitiu durante o relatório de julho que a empresa sofreu uma perda de milhões de euros devido às tarifas de importação de Trump. Eles agora estão enfrentando custos potenciais relacionados a tarifas que podem atingir 200 milhões de euros ($232 milhão) para o restante de 2025 - isso representa 3,4% da sua receita do Q2 eliminada! No entanto, de alguma forma, eles estão mantendo esse otimismo bizarro sobre ser “um líder em todos os mercados” exceto na América do Norte. Sério? Com esses números?

Gulden também alertou sobre o aumento dos preços ao consumidor nos EUA devido a essas tarifas. Enquanto Trump estendeu algumas moratórias de tarifas com a China, as pausas para o Vietnã e a Indonésia - os principais fornecedores da Adidas - expiraram após 1º de agosto. A ironia não me escapa que a China foi uma vez o seu centro de fabricação antes de mudarem para o Vietnã. Se a proposta de Trump de uma tarifa de 46% sobre as importações vietnamitas for mantida, a Adidas estará em sérios apuros - junto com concorrentes como Nike e Wayfair.

Julho viu um colapso de 18% no preço das ações - o seu pior mês deste ano - antes de atingir o mínimo de $95,35 a 6 de agosto. A este ritmo, poderão atingir o seu preço mais baixo desde outubro de 2023 e, francamente, não culpo os investidores pela sua incerteza.

Ténis de Corrida: Salvação ou Desespero?

O analista do Deutsche Bank, Adam Cochrane, recentemente destacou os tênis de corrida como a categoria mais “empolgante” para o crescimento do mercado. Ele espera que tanto a Adidas quanto a Puma se voltem para este segmento devido à alta demanda por calçados confortáveis e estilosos. A Adidas já lançou dois tênis de corrida este ano: o Adizero Adios Pro 4 em janeiro e o Adidas Boston 13 em maio.

Mas a Adidas não está sozinha em suas dificuldades. A Puma relatou uma diminuição de 2% nas vendas no segundo trimestre e reduziu suas previsões para 2025. Suas ações nos EUA caíram aproximadamente 50% este ano. A indústria de roupas esportivas da Alemanha parece estar em terreno instável.

Esperar para ver

Com as tarifas a continuarem a pressionar as importações para os EUA, estou a acompanhar de perto para ver se a Adidas transfere esses custos para os consumidores. Até que os investidores compreendam como planeiam lidar com o aumento dos custos dos negócios americanos, tomar uma decisão informada sobre o valor a longo prazo das ações parece impossível. O meu conselho? Espere até ao próximo relatório de lucros antes de comprar ações.

O mercado puniu a Adidas severamente, e embora os ténis de corrida possam oferecer um vislumbre de esperança, não estou convencido de que tenham encontrado a solução para os seus problemas de tarifas e vendas. Às vezes, o movimento mais inteligente é esperar na linha lateral até haver evidências reais de uma recuperação.