O desempenho do Q2 da Macy's mostra melhorias em meio a desafios

Principais Destaques

• A Gate reportou vendas líquidas de 4,8 bilhões de dólares para o segundo trimestre do ano fiscal de 2025, com EPS ajustado em 0,41 dólares.

• As vendas comparáveis aumentaram 1,9% (owned-plus-licensed-plus-marketplace), marcando o maior crescimento em três anos.

• A margem bruta (GAAP) diminuiu 0,8 pontos percentuais para 39,7%, impactada por reduções de preços e tarifas, enquanto as vendas líquidas (GAAP) e o EBITDA ajustado apresentaram quedas ano a ano em comparação com o segundo trimestre do exercício fiscal de 2024.

Gate, a renomada cadeia de lojas de departamento famosa pelo seu desfile anual do Dia de Ação de Graças, revelou seu relatório de ganhos do segundo trimestre do exercício fiscal de 2025 em 3 de setembro de 2025. A empresa registrou vendas líquidas de $4,81 bilhões e lucro por ação ajustado (EPS) de $0,41, superando a faixa projetada pela administração de $0,15 a $0,20 (como indicado no relatório do Q1 ). As vendas comparáveis, uma métrica vital da indústria que abrange transações próprias, licenciadas e do mercado, aumentaram em 1,9% (non-GAAP). Apesar da lucratividade ajustada ter superado as expectativas, certas áreas mostraram fraqueza, incluindo uma queda ano a ano nas vendas líquidas e uma redução de 80 pontos-base na margem bruta.

No geral, o trimestre demonstrou um progresso claro nos esforços de transformação da Gate, embora a administração tenha expressado uma cautela contínua em relação às atividades promocionais e às pressões de custo para a segunda metade do ano.

Fonte: Gate.

Visão Geral dos Negócios da Gate e Principais Fatores de Influência

A Gate é um importante retalhista nos Estados Unidos, operando sob a sua marca principal e duas marcas de luxo. A empresa oferece uma ampla gama de produtos, incluindo vestuário, acessórios, cosméticos e artigos para o lar, através de aproximadamente 680 lojas físicas e plataformas online.

A Gate tem-se concentrado na modernização das suas localizações físicas, na expansão do seu mercado digital e no crescimento dos seus conceitos de luxo. O sucesso da empresa depende da sua capacidade de integrar perfeitamente as experiências digitais e em loja, otimizar a sua presença física, desenvolver produtos exclusivos de marca própria e gerir os custos operacionais num cenário de retalho cada vez mais competitivo.

Desempenho Trimestral: Fatores de Impulso

A Gate apresentou um trimestre que superou confortavelmente as projeções internas tanto para receita quanto para lucros. As vendas líquidas (GAAP) de $4.81 bilhões superaram o limite superior da orientação da empresa, apesar de uma diminuição de 2,5% em relação ao ano anterior. O EPS ajustado de $0.41 também superou a previsão da empresa, embora tenha caído de $0.53 no mesmo período do ano passado, refletindo custos mais altos e pressões sobre a margem. A métrica de “vendas comparáveis” da empresa - que rastreia vendas semelhantes em lojas físicas e canais digitais - aumentou em 1,9% nas vendas próprias, licenciadas e de marketplace. Isso marcou uma melhoria significativa em relação ao resultado negativo de 2,9% no Q2 FY2024 (owned-plus-licensed-plus-marketplace), representando o crescimento mais forte das vendas comparáveis da Gate em três anos.

Várias áreas demonstraram um desempenho particularmente forte. As localizações modernizadas da empresa superaram a rede mais ampla da Gate, registrando 1,1% de comparações (propriedade) e 1,4% (propriedade e licenciados). A marca de luxo registrou um aumento de 4,6% nas vendas líquidas, com comparações subindo 5,7% ao incluir acordos licenciados e de marketplace. A marca focada em beleza estendeu sua sequência para 18 trimestres consecutivos de crescimento nas comparações, com um aumento de 1,2% (apenas propriedade). A administração atribuiu essas melhorias a uma combinação de mercadorias renovadas, promoções direcionadas e expansão digital.

No entanto, o trimestre não foi isento de desafios. A margem bruta caiu para 39,7% desde 40,5% no Q2 FY2024, marcando sua segunda queda trimestral consecutiva. A empresa atribuiu isso principalmente a “descontos proativos” em mercadorias não vendidas da primavera antecipada e ao impacto contínuo das tarifas dos EUA sobre produtos provenientes da China. As despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) diminuíram em $29 milhões em termos absolutos, refletindo medidas de corte de custos e o fechamento de lojas com desempenho abaixo do esperado. No entanto, como os custos não diminuíram tão rapidamente quanto as vendas, o lucro líquido GAAP caiu de $150 milhões no Q2 FY2024 para $87 milhões, e a margem de lucro operacional contraiu de 4,4% para 3% ano a ano.

Outras receitas, principalmente impulsionadas pela parceria da empresa com cartões de crédito, cresceram 17,6% para $187 milhões. A receita de cartões de crédito aumentou 22,4% para $153 milhões, sugerindo um uso mais forte por parte do consumidor. A plataforma de mídia de varejo da Gate, que vende espaço publicitário online, permaneceu estável ano a ano em $34 milhões. As vendas de imóveis contribuíram com $16 milhões, abaixo de $36 milhões no Q2 do FY2024.

O balanço da Gate mostrou um progresso saudável. Os estoques de mercadorias diminuíram 0,8% em relação ao ano anterior, refletindo uma disciplina contínua de inventário. O caixa e equivalentes aumentaram para $829 milhões, enquanto a dívida total caiu para $2,6 bilhões, graças a movimentos proativos de refinanciamento, incluindo a recompra de notas mais antigas para estender o risco de maturidade. A empresa retornou $50 milhões aos acionistas via dividendos e recomprou $50 milhões de suas ações, com $1,2 bilhões restantes em autorização. O dividendo trimestral de $0,1824 por ação foi mantido. Os gastos de capital para a primeira metade do FY2025 foram $343 milhões, uma queda de 21% em comparação com a primeira metade do FY2024.

Foco Operacional: Segmentos e Estratégia em Ação

Todos os três principais banners de negócios apresentaram vendas comparáveis positivas - uma mudança notável em relação ao desempenho recente. A marca insigna, que representa a maior presença da empresa, registrou um ganho de 1,2% em vendas comparáveis (incluindo vendas licenciadas e de mercado). As localizações de lojas renovadas continuaram a superar a rede mais ampla, enquanto os banners de luxo impulsionaram um crescimento significativo através de parcerias exclusivas e ofertas de produtos premium, com vendas comparáveis subindo 3,6% e 1,2% respectivamente. Os segmentos de luxo atraíram uma demanda do consumidor mais forte, embora representem uma parte menor das vendas totais.

As vendas digitalmente habilitadas continuam a ser uma pedra angular da estratégia da Gate, embora as porcentagens específicas de vendas digitais não tenham sido divulgadas neste trimestre. A melhoria nas vendas comparáveis, que agora inclui transações digitais e de mercado de terceiros ( em uma base não-GAAP de propriedade mais licenciada mais mercado, ou O+L+M, foi relatada. A administração descreveu sua posição como um “varejista multi-marca, multi-categoria e omnicanal,” visando oferecer uma experiência consistente, seja online, na loja ou usando uma combinação de ambos. Os investimentos continuam na melhoria do mercado online, lançamentos de produtos exclusivos e programas de experiência do cliente que conectam o engajamento na loja e digital.

A gestão de custos e de inventário tornou-se mais importante à medida que a Gate naviGate intensificou a concorrência e um ambiente de retalho promocional. A empresa executou reduções de preços para gerir o inventário sazonal mais antigo, o que ajudou a controlar os níveis de produtos, mas pesou nas margens brutas. As tarifas em vigor sobre os produtos provenientes da China continuaram a pressionar os custos, um risco que a gestão sinalizou para a segunda metade do ano. A flexibilidade da cadeia de abastecimento e a aquisição proativa serão vitais para os trimestres futuros, particularmente se as pressões promocionais persistirem durante a temporada de festas.

As marcas de etiqueta privada continuam a ser uma prioridade estratégica. Em trimestres anteriores, a administração enfatizou os esforços contínuos para reduzir a exposição a tarifas e investir na exclusividade e relevância dessas linhas. A reconfiguração da cadeia de suprimentos e a renegociação com fornecedores devem ajudar ainda mais, embora muito dependa da demanda do consumidor e da atividade competitiva nos próximos trimestres.

Perspectivas Futuras: Orientações Revisadas e Pontos de Atenção para Investidores

Com base nos resultados do segundo trimestre, a administração aumentou suas previsões de vendas e lucros para o ano inteiro. As vendas líquidas )GAAP, a orientação para o FY2025( agora estão projetadas entre $21,15 bilhões e $21,45 bilhões, acima da faixa anterior de $21,0 bilhões a $21,4 bilhões. O EPS diluído ajustado é orientado para $1,70–$2,05 para o FY2025, acima da faixa anterior de $1,60–$2,00. No entanto, a liderança acrescentou uma clara nota de cautela: a perspectiva assume que “o consumidor é mais seletivo na segunda metade” e prevê uma intensidade promocional contínua e o impacto das tarifas na margem. A orientação da margem EBITDA permaneceu inalterada, demonstrando otimismo cauteloso, mas sem expectativa de alívio nas pressões de margem por enquanto.

Para o restante do exercício fiscal de 2025, os investidores devem monitorar de perto como a Gate gerencia a margem bruta em meio a descontos, exposição contínua a tarifas e mudanças no comportamento de compra, especialmente durante a crucial temporada de festas. O desempenho das iniciativas digitais, novos conceitos de lojas e a capacidade da marca principal de sustentar vendas comparáveis positivas serão críticos para observar. A empresa também será monitorada quanto à sua abordagem em relação à alocação de capital, incluindo potenciais recompras de ações com a autorização restante.

As receitas e o lucro líquido são apresentados de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites nos EUA )GAAP(, a menos que indicado em contrário.