Powell vira para a flexibilização, será que a oportunidade no mundo crypto realmente chegou? Vamos falar sobre a lógica subjacente.

Irmãos, o sinal “dovish” do Powell realmente agitou os mercados globais, o ouro e as ações americanas responderam, e o mundo crypto também começou a agitar-se. Mas será que este “pacote de alívio” é uma oportunidade ou uma armadilha? É preciso primeiro desmontar a lógica por trás disso.

Um, a flexibilização não é um "benefício", é um "último recurso" para salvar o mercado.

O sinal de continuação da redução das taxas de juros e a pausa na contração da balança não são, na essência, um "alívio ativo" devido à melhoria da economia, mas sim um "salvamento passivo" forçado pelo Fed, que se assemelha ao enredo de 2019 mencionado pelo velho Cai.

Do ponto de vista da liquidez do mercado, a taxa SOFR está a disparar, o mercado de recompra está a encolher, e as reservas bancárias já estão a aproximar-se de uma linha perigosa. Se a redução do balanço continuar, o mercado pode ficar sem "alimentos" — isso é quase idêntico à situação de escassez de dinheiro e à disparada das taxas durante a "crise de recompra" de 2019. Powell sabe muito bem que, se insistir em "combater a inflação" neste momento, só irá provocar uma explosão da crise de liquidez.

Do ponto de vista dos fundamentos econômicos, os dados já emitiram um aviso: no primeiro trimestre de 2025, o PIB dos EUA encolheu 0,5% em relação ao período anterior, a pior performance desde 2022, com o PMI da indústria manufatureira encolhendo por quatro meses consecutivos abaixo da linha de crescimento. A economia real já está "sem sangue"; se não houver liberação de liquidez, os ativos de risco, incluindo criptomoedas, sofrerão. Portanto, este relaxamento não é "otimista", mas sim "não dá mais".

Dois, os "benefícios de curto prazo" do mundo crypto são realmente visíveis.

A política de afrouxamento traz benefícios diretos e imediatos para o mundo crypto, e a lógica central é baseada em dois pontos:

1. O custo do capital diminuiu, o fluxo de dinheiro virá.
A redução da taxa de juros significa que o rendimento de manter dinheiro em caixa diminui, fazendo com que instituições e investidores tendam a investir em ativos de risco como as moedas criptográficas para buscar retornos mais altos. Em 2019, o Federal Reserve dos EUA reduziu a taxa de juros três vezes, e o Bitcoin subiu de 3.500 dólares para 13.000 dólares; em 2020, taxas de juros zero + afrouxamento quantitativo acendeu diretamente o mercado em alta das criptomoedas - a história já validou a lógica de "taxas de juros baixas = fluxo de capital".
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2. A propriedade de proteção contra riscos se destacou, o Bitcoin é muito valorizado.
As preocupações com a recessão econômica por trás desta flexibilização irão amplificar a propriedade de "ouro digital" do Bitcoin. Com o aumento acentuado do ouro, o Bitcoin naturalmente se tornará uma escolha de refúgio para parte dos fundos, especialmente em um contexto de enfraquecimento do dólar e queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, onde essa demanda por refúgio será ainda mais intensa.

Três, não deixe que as emoções o conduzam, essas "armadilhas" devem ser evitadas.

Mas o velho Cai deve lembrar que um benefício a curto prazo não representa segurança a longo prazo, e nesta onda de mercado existem três riscos que não podem ser ignorados:

- A política é "flexível", não "definida"
Powell enfatizou repetidamente que a política deve ser "uma reunião, uma discussão", dependendo completamente dos dados. Atualmente, há uma grande divergência dentro do Federal Reserve sobre a redução das taxas de juros; apenas 10 dos 19 membros apoiam mais duas reduções este ano, e há quem se preocupe que o aumento das tarifas possa provocar uma "segunda inflação", podendo a flexibilização ser suspensa a qualquer momento. Assim que a política mudar, o dólar retornará, e os fundos do mundo crypto serão retirados instantaneamente.
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- A flexibilização é "moderada", não é "inundação de liquidez"
Diferente da taxa de juros zero de 2020 + grande flexibilização quantitativa, desta vez a redução da taxa é limitada, e a diminuição do balanço é apenas uma "redução de escala" em vez de uma parada completa, o alívio da liquidez é muito menor do que antes. Se o "grande alívio" que o mercado espera não vier, pode haver uma correção devido à frustração das expectativas.
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- A bolha pode "expandir-se", a avaliação esconde riscos.
O aumento de preços impulsionado pela liquidez de curto prazo é, na essência, uma "simulação de mercado" movida por emoções, e não um aumento sustentado por valor. Após o rebote faseado no mundo crypto sob sinais de afrouxamento em 2023, houve uma correção devido às expectativas de lucro que não acompanharam as avaliações - muita liquidez apenas inflará a bolha, e uma vez que as emoções esfriarem, os únicos que ficarão com a conta serão os que seguem a tendência.

Última conclusão: as oportunidades estão lá, mas é necessário "acompanhar o ritmo".

A mudança para uma política monetária mais flexível por parte de Powell trouxe, de fato, oportunidades de curto prazo para o mundo crypto, mas isso é um "bônus no contexto de socorro ao mercado", não um "sinal de início de um mercado em alta".

Se você estiver fazendo negociações de curto prazo, pode aproveitar a recuperação da liquidez, mas deve ficar atento à implementação das políticas na reunião de juros de outubro, definindo bem os limites de lucro e perda; se for uma estratégia de longo prazo, não se apresse em comprar a preços altos, talvez seja melhor esperar por sinais mais claros sobre os dados econômicos e as direções das políticas — afinal, o mercado de 2025 testará mais do que nunca a capacidade de "aproveitar oportunidades em meio ao risco".