As ações da Joby Aviation já atingiram o seu pico?

Tenho observado a ascensão meteórica da Joby Aviation com crescente ceticismo. Como líder no mercado de eVTOL (decolagem e aterragem vertical elétrica), certamente capturaram a imaginação dos investidores, fazendo com que as ações subissem mais de 160% em apenas doze meses. Mas não posso deixar de me perguntar se esta bolha de investimento está prestes a estourar.

Claro, eles recentemente completaram seu primeiro voo de táxi aéreo pilotado entre aeroportos públicos na Califórnia - um marco em seu caminho para operações comerciais prometidas em 2026. Mas a resposta do mercado foi reveladora: em vez de subir, as ações caíram mais de 20% no último mês.

Na minha perspectiva, isso não é surpreendente. Estamos a falar de uma capitalização de mercado de $11 mil milhões para uma empresa com receitas mínimas e perdas massivas. Toda a tese de investimento assenta na especulação em vez de nos fundamentos.

Questiono a praticidade de todo o conceito de eVTOL. A aeronave da Joby transporta apenas quatro passageiros - dificilmente suficiente para reduzir significativamente o tráfego urbano sem inundar os céus com centenas desses veículos. E este negócio intensivo em capital enfrenta enormes obstáculos antes de provar a rentabilidade.

Os analistas parecem compartilhar minhas preocupações, com os preços-alvo de consenso sugerindo mais 20% de queda em relação aos níveis atuais. A recente correção pode ser apenas o começo de uma correção maior, à medida que os investidores começam a questionar a avaliação astronômica.

Para quem está a considerar comprar ações da Joby hoje, está essencialmente a apostar que não só o mercado de eVTOL se tornará massivo, mas que a Joby especificamente o dominará. Essa é uma proposta arriscada, no melhor dos casos.

A menos que tenha uma tolerância ao risco extremamente alta, eu recomendaria assistir à distância. A ação pode já ter atingido o pico, pelo menos a curto prazo, e as suas perspetivas a longo prazo continuam altamente incertas num mercado não comprovado.