S&P 500 Atinge Novas Alturas à Medida que Dados de Emprego Fracos Alimentam Especulação sobre Redução da Taxa do Fed

O índice S&P 500 alcançou um marco histórico na quinta-feira, fechando em um recorde histórico de 6.502,08, marcando um aumento de 0,83%. Esta alta repentina ocorreu após um rally no final da tarde que impulsionou as ações em vários setores.

Os investidores de Wall Street navegaram através de números de emprego do setor privado abaixo das expectativas, fazendo apostas significativas na perspectiva de que o relatório de empregos do governo de sexta-feira abriria caminho para uma possível redução das taxas pelo Federal Reserve.

Os analistas de mercado sugerem que os comerciantes estão em busca de um equilíbrio - dados que justifiquem a flexibilização monetária sem desencadear alarmes sobre uma recessão econômica. O Nasdaq Composite, pesado em tecnologia, espelhou o sentimento positivo, subindo 0,98% para 21.707,69, enquanto o Dow Jones Industrial Average subiu 350,06 pontos, ou 0,77%, fixando-se em 45.621,29.

Este otimismo do mercado surgiu logo após o relatório de folhas de pagamento privadas da ADP revelar apenas 54.000 novos empregos para agosto, ficando significativamente abaixo dos 75.000 projetados pelos economistas. Este número também representou uma diminuição em relação aos 106.000 empregos adicionados em julho.

Contrariamente às expectativas de uma desaceleração do mercado, os dados de emprego fracos energizaram os traders que os interpretaram como um potencial catalisador para a ação da Fed, mas não severos o suficiente para sinalizar uma recessão iminente.

Expectativas para Corte de Taxa Disparam Após Relatório ADP

A reação do mercado foi rápida e decisiva. De acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group, os traders aumentaram rapidamente a probabilidade de um corte na taxa em 17 de setembro para 97%. Essa mudança de sentimento reflete a crença de que o Fed agora tem justificativa suficiente para ajustar sua política monetária.

As ações experienciaram ganhos generalizados em todos os setores, impulsionados pela noção de que dados económicos mais fracos poderiam levar a uma política monetária mais acomodativa - um cenário que os investidores há muito antecipavam.

Os Estados Unidos enfrentam atualmente um complexo cenário económico, caracterizado por um aumento da dívida, déficits em expansão e uma crescente pressão sobre a autonomia do banco central.

Apesar destes desafios, o mercado de títulos do Tesouro dos EUA demonstrou uma resiliência notável. O rendimento do título do Tesouro a 10 anos diminuiu em mais de um terço de ponto percentual este ano, superando outros grandes mercados de obrigações, como os do Reino Unido, França e Japão, onde os investidores recuaram devido a preocupações fiscais.

Os rendimentos do Tesouro dos EUA em várias maturidades mostraram estabilidade ou mudanças modestas em comparação com os aumentos de rendimento mais significativos observados em outros mercados desenvolvidos. Essa tendência ressalta a força relativa dos títulos do governo dos EUA em meio a incertezas econômicas globais.

Além disso, a volatilidade do mercado de títulos tem diminuído. Um indicador chave das flutuações do mercado de títulos do Tesouro está se aproximando do seu nível mais baixo em três anos, sugerindo que os traders permanecem relativamente calmos, apesar da pressão contínua de Washington sobre o Fed para manter baixas taxas de juros e custos de empréstimo acessíveis.

Ed Yardeni, fundador da Yardeni Research e originador do termo “bond vigilantes” na década de 1980, comentou sobre o estado atual do mercado de obrigações: “O mercado de obrigações manteve a sua compostura.” Ele observou que mesmo diante de desafios fiscais substanciais e interferência política, o mercado dos EUA “destaca-se como notavelmente estável.”

O Mercado de Obrigações Antecipam Potenciais Mudanças de Política

No entanto, há indícios de que este período de calma pode não persistir indefinidamente. O rendimento da nota a 10 anos caiu recentemente abaixo de 4,17%, um nível não visto desde maio, coincidindo com dados adicionais que sugerem uma desaceleração no crescimento do emprego. Com a Europa a manter uma política monetária estável e o Japão a considerar aumentos nas taxas, a pressão está a aumentar para que os EUA tomem medidas.

Stephen Jen, diretor executivo da Eurizon SLJ Capital, especula:

“O próximo foco pode mudar para a flexibilização quantitativa, e se eu estivesse a aconselhar a administração atual, recomendaria explorar a sua reintrodução.”

William Dudley, ex-Presidente da Reserva Federal de Nova Iorque, partilhou a sua perspectiva com a Bloomberg TV: “Os participantes do mercado parecem relativamente à vontade com a situação atual. Talvez de forma excessiva, dado os esforços concertados da administração para influenciar a política monetária. No entanto, o resultado final continua incerto e sujeito a mudanças.”

Michael Cudzil da Pimco sugeriu que o Fed poderia considerar reinvestir em títulos garantidos por hipotecas que estão a vencer como uma estratégia para moderar a dinâmica do mercado habitacional.

Atualmente, o Fed está a seguir a abordagem oposta, permitindo que até $5 mil milhões em Títulos do Tesouro e $35 mil milhões em dívida hipotecária venham a vencer mensalmente sem reinvestimento, uma estratégia conhecida como aperto quantitativo.

Yardeni alertou que qualquer iniciativa do Fed para comprar títulos ou modificar a emissão de Tesouro pode apenas proporcionar um alívio temporário. Sem reduções significativas nos gastos do governo ou aumentos de impostos, os EUA podem eventualmente testar os limites da paciência dos investidores. Quando esse momento chegar, provavelmente se manifestará no comportamento do mercado em vez de anúncios oficiais.

“Enquanto os vigilantes dos títulos estão ativos na Europa e no Japão,” observou Yardeni, “eles estão atualmente ausentes no mercado dos EUA. No entanto, esta situação pode evoluir rapidamente.”