Dólar Enfraquece Antes do NFP, Moeda Canadiana Fica Atrás – Análise do Scotiabank

O dólar está a negociar em baixa em todo o lado, mas permanece dentro de faixas recentes à medida que os mercados se posicionam antes dos dados cruciais sobre o Emprego Não Agrícola de hoje, de acordo com os estrategistas de FX do Scotiabank.

Os mercados antecipam dados de emprego fracos, posicionando-se para um corte do Fed

As moedas de mercados emergentes e de alta beta estão liderando os ganhos, com a coroa sueca, o rand sul-africano e o dólar neozelandês a superar esta manhã. Os mercados de ações estão maioritariamente positivos, enquanto os rendimentos dos títulos recuam à medida que os investidores se preparam para dados de emprego fracos que provavelmente consolidarão o corte de taxa do Federal Reserve no dia 17 de setembro.

Eu notei que o mercado de trabalho dos EUA está claramente a afrouxar. Pela primeira vez desde 2021, os americanos desempregados (7.24 milhões) superam efetivamente o número de empregos disponíveis (7.18 milhões) de acordo com o relatório JOLTS desta semana. Os oficiais do Fed parecem cada vez mais preocupados com este excesso emergente enquanto consideram o seu próximo movimento.

O consenso espera apenas 75.000 novos empregos em agosto, com a maioria das estimativas entre 60-90.000. Julho mostrou apenas um aumento de 73.000. A taxa de desemprego está projetada para subir para 4,3%. A previsão do Scotiabank é particularmente pessimista, prevendo zero crescimento de empregos - o absoluto mínimo das faixas de previsão.

Um resultado que corresponda ao consenso reforçaria as expectativas do mercado para um corte de 25 pontos base na próxima reunião. Uma vez que os mercados já precificaram isso, tal resultado poderia empurrar o índice do dólar em direção ao suporte em 97,50. Precisaríamos de um número ainda mais fraco para provocar perdas significativas no dólar. Por outro lado, uma surpresa positiva daria ao dólar algum espaço para respirar, mas outros desafios (uma política fiscal fraca, preocupações sobre a independência do Fed) provavelmente limitariam os ganhos na faixa de 98 média a alta.

Entretanto, os Rendimentos em Dinheiro do Trabalho no Japão mostraram um forte aumento de 4,1% em relação ao ano anterior em julho, apoiando a hipótese de um modesto aumento da taxa pelo Banco do Japão no próximo mês.

O dólar canadiano continua a ter um desempenho inferior em relação a outras moedas principais, lutando contra as dificuldades fundamentais e técnicas, apesar dos preços do petróleo relativamente estáveis.

Estou a observar particularmente como os mercados reagem aos dados de hoje - uma falha significativa poderia acelerar a venda do dólar à medida que os negociantes precificam um afrouxamento mais agressivo da Fed, enquanto um relatório surpreendentemente forte poderia interromper temporariamente a queda do dólar, mas não mudaria fundamentalmente a narrativa do mercado de trabalho em afrouxamento que está a ganhar força.