A Aposta de $60 Bilhões da Nvidia no Seu Próprio Futuro

Olhando para a ascensão meteórica da Nvidia no cenário da IA, não posso deixar de me perguntar se este rally ainda tem pernas para andar. O gigante dos chips viu seu valor de mercado aumentar de $345 bilhões para mais de $4 trilhões desde o lançamento do ChatGPT - um retorno de 10x para os primeiros crentes. Mas, justo quando céticos como eu começam a questionar sua sustentabilidade, a administração solta uma bomba que me faz reconsiderar.

As grandes empresas de tecnologia têm investido bilhões em infraestrutura de IA, com a Nvidia a capturar a maior parte desse investimento. Os seus chips alimentam tudo, desde as ambições de IA da Microsoft até as da Amazon. No entanto, após um crescimento tão explosivo, é natural perguntar: esta ação está sobrevalorizada?

Analisando os números, a razão preço-vendas da Nvidia está próxima da sua média de três anos, bem abaixo dos picos anteriores de entusiasmo com a IA. A sua razão P/E de 49 reflete na verdade uma rentabilidade normalizada em vez de um exagero irracional. A valorização é exigente, sem dúvida, mas não necessariamente desconectada da realidade.

O que é verdadeiramente revelador é o recente movimento da administração: um enorme programa de recompra de ações de $60 bilhões, após 24,2 bilhões de dólares em recompras no início deste ano. Vejo isso como mais do que apenas confiança - é posicionamento estratégico para a próxima fase de crescimento.

Enquanto a Nvidia prosperou com chips para treinamento de IA, o verdadeiro futuro reside na robótica, computação quântica e sistemas autónomos. Cada um representa um mercado potencial de trilhões de dólares. Os seus chips de próxima geração “Rubin” que serão enviados no próximo ano poderão impulsionar esta transformação, embora o impacto completo possa demorar de 5 a 10 anos a materializar.

O programa de recompra brilhantemente preenche essa lacuna - aumentando o EPS durante a transição enquanto a próxima onda de IA ganha impulso. É como se a gestão estivesse dizendo: “Estamos tão confiantes no nosso futuro que estamos a investir $60 mil milhões nisso.”

Este stock vale a pena comprar apesar da sua enorme subida? A combinação de fatores de crescimento estrutural e esta alocação de capital favorável aos acionistas sugere que pode ainda valer a pena. Embora esteja cauteloso em relação ao ciclo de hype, o posicionamento estratégico da Nvidia no reino da IA continua a ser convincente, mesmo nestes níveis elevados.

Para os investidores que estão a observar de fora, este $60 bilhão de votos de confiança pode ser motivo suficiente para reconsiderar a permanência fora do jogo.