Antigo fornecimento de Bitcoin continua a mover-se para ETFs: dados mostram três ondas até agora

Os dados on-chain revelam que os ETFs de Bitcoin spot passaram por três grandes ondas de entrada de veteranos suportes durante este ciclo.

Bitcoin Moeda Dias Destruídos Aumentaram Com Entradas Líquidas de ETF

O suprimento antigo de tokens do Bitcoin tem passado por uma reestruturação significativa relacionada aos ETFs à vista, de acordo com o analista Maartunn. Desde o seu lançamento em janeiro de 2024 nos EUA, esses veículos de investimento têm visto um crescimento constante pontuado por fortes aumentos de entrada.

Tenho observado estes ETFs com ceticismo desde o primeiro dia. Embora tornem o Bitcoin acessível a investidores tradicionais não familiarizados com cripto, estão essencialmente a reembalar algo que deveria ser auto-soberano em outro produto de Wall Street. Quando os investidores compram ações, os fundos compram quantidades equivalentes de Bitcoin, movendo moedas para carteiras associadas ao ETF.

Analisando o gráfico de fluxo líquido do ETF de 30 dias desde o início de 2024, várias fases de valores extremamente positivos se destacam. O que é fascinante é o padrão que acompanha essas ondas de entrada - Coin Days Destroyed (CDD) mostra consistentemente sinais de distribuição ao lado dos picos de fluxo líquido.

Para aqueles que não estão familiarizados, o CDD mede o Bitcoin dormente que de repente se move na blockchain. Quando moedas mantidas por muito tempo se movem, os seus “dias de moeda” acumulados são redefinidos para zero. Um CDD elevado tipicamente indica atividade de mãos de diamante pacientes que acumularam dias de moeda substanciais através da manutenção.

As três principais ondas de entrada de ETF - Verão de 2024, Outono de 2024 e Verão de 2025 - coincidiram todas com sinais de distribuição de CDD. Isso sugere que os suportes veteranos estão vendendo suas moedas para esses veículos centralizados. É quase como assistir a velha guarda entregar suas posições a jogadores institucionais.

Desde a última onda, o fluxo líquido do ETF voltou a níveis neutros, indicando que a procura arrefeceu. Como Maartunn nota, “Os fluxos de entrada do ETF são fundamentais. Sem uma nova procura forte, a pressão de venda de novos suportes pode aumentar.”

Isso me preocupa. Se esses novos suportes, menos comprometidos, decidirem vender em massa, poderemos ver uma pressão significativa para baixo. O mercado precisa de novos fluxos de capital para manter o impulso.

Preço BTC

Bitcoin atualmente é negociado em torno de $110,500, um aumento de 2% na última semana.

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