O Provedor de Nuvem de IA Apoiado por um Fabricante de Chips Líder: Um Potencial Ganho de 122% Segundo Wall Street

Destaques

• Um proeminente fabricante de chips investiu mais de 90% do seu portfólio de $4,3 bilhões em um provedor de serviços de IA em nuvem, que um analista da Argus Research prevê que pode ver um aumento de 122% no próximo ano.

• Este fornecedor de serviços de IA em nuvem é reconhecido como um dos principais players no mercado, mas a sua rentabilidade é desafiada por um modelo de negócios com alta dívida.

• Wall Street projeta que a receita da empresa crescerá a um impressionante 127% anualmente até 2026, sugerindo que sua avaliação atual pode ser justificada.

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O fabricante de chips em questão investiu aproximadamente 4,3 bilhões de dólares em seis empresas, com mais de 90% do seu portfólio alocado a um único fornecedor de serviços em nuvem. Este investimento substancial sinaliza uma forte confiança no potencial da empresa.

Desde sua oferta pública inicial (IPO) em março, as ações do provedor de serviços em nuvem já viram um aumento significativo de 125%. No entanto, Jim Kelleher, um analista da Argus Research, recentemente estabeleceu um preço-alvo de 12 meses de $200 por ação para a empresa. Essa projeção implica um potencial de valorização de 122% em relação ao preço atual das ações de $90.

Vamos explorar os principais fatores que os investidores devem considerar sobre este fornecedor de serviços de IA em nuvem.

Um Líder em Serviços de IA na Nuvem

A empresa especializa-se em fornecer infraestrutura de nuvem e serviços de software especificamente projetados para inteligência artificial (AI). Os seus centros de dados utilizam exclusivamente GPUs do principal fabricante de chips. Numa recente classificação da SemiAnalysis, a empresa foi avaliada como a melhor nuvem de IA no mercado, superando grandes players como Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud Platform. Este elevado reconhecimento resulta de duas principais vantagens competitivas.

Primeiramente, devido à sua longa relação com o fabricante de chips, a empresa frequentemente se torna a primeira plataforma de nuvem a implementar novos chips. Por exemplo, foi a pioneira na implantação de certos sistemas avançados de GPU, e recentemente se tornou a primeira a implantar as mais recentes tecnologias de GPU. Este acesso antecipado a hardware de ponta é uma razão convincente para os clientes escolherem seus serviços.

Em segundo lugar, a empresa frequentemente alcança os melhores resultados nos benchmarks MLPerf, que são testes padronizados que medem sistemas de IA em vários casos de uso. A empresa afirma que a sua infraestrutura e a experiência em software resultam em até 20% de desempenho superior em clusters de GPU em comparação com soluções alternativas.

O segundo trimestre viu uma demanda tremenda pelos serviços da empresa. A receita disparou em 207% para $1.2 bilhões, enquanto o lucro operacional não-GAAP aumentou em 135% para $200 milhões. Além disso, a empresa relatou um aumento de 86% em sua carteira de receitas, atribuído a negócios expandidos com uma proeminente empresa de pesquisa em IA e uma grande empresa de tecnologia não identificada.

Modelo de Negócio Intensivo em Capital Apresenta Desafios

Atualmente, o fornecedor de serviços em nuvem opera 33 centros de dados nos Estados Unidos e na Europa, com pelo menos mais dois em construção. No entanto, operar centros de dados, especialmente aqueles equipados com infraestrutura de IA, é extremamente caro.

Como resultado, a empresa assumiu uma dívida substancial. Embora afirme tê-lo feito de forma responsável - assumindo dívida apenas quando um contrato assinado exige infraestrutura adicional e o contrato cobre o custo total - os pagamentos de juros estão a impactar significativamente a rentabilidade.

Embora a empresa tenha reportado um aumento de 135% na receita operacional ajustada para $200 milhões no segundo trimestre, esse valor exclui as despesas de juros. Ao considerar esses custos, a empresa na verdade reportou uma perda líquida ajustada de $131 milhões, uma perda muito mais acentuada em comparação com $5 milhões no mesmo trimestre do ano passado.

Para enfrentar esses desafios, a empresa planeja adquirir um parceiro de longa data que possui nove centros de dados nos EUA. A administração antecipa que este negócio, que deve ser concluído no quarto trimestre, eliminará mais de $10 bilhões em custos futuros de aluguel e resultará em economias anuais adicionais de $500 milhões até o final de 2027.

No entanto, alguns analistas levantaram preocupações sobre os termos do acordo totalmente em ações, que poderia potencialmente levar a uma diluição significativa dos acionistas.

Considerações sobre Avaliação e Volatilidade

Apesar do aumento de 125% desde o seu IPO em março, as ações da empresa também experimentaram uma queda de 44% desde o pico de julho. Atualmente, as ações são negociadas a 10 vezes as vendas, o que pode ser considerado razoável para uma empresa cuja receita está prevista para crescer a uma taxa de 127% anualmente até 2026.

No entanto, não se espera rentabilidade até pelo menos 2027, o que sugere que a ação pode experienciar uma volatilidade significativa nesse intervalo. Apenas investidores que estejam confortáveis com este risco e preparados para potenciais flutuações devem considerar esta ação de IA, e mesmo assim, seria prudente começar com uma posição pequena.

Como em qualquer investimento, especialmente no setor de IA em rápida evolução, uma pesquisa aprofundada e uma consideração cuidadosa da tolerância ao risco de cada um são essenciais antes de tomar quaisquer decisões financeiras.