Futuros do Dow Jones Estagnam enquanto os Mercados Contêm a Respiração para os Empregos nos EUA

Os futuros do Dow Jones estão praticamente imóveis esta manhã, presos em território neutro a poucas horas da abertura dos mercados dos EUA na sexta-feira. Estou observando o índice pairar em torno de 45.670, praticamente inalterado em relação ao fechamento de ontem enquanto todos aguardamos ansiosamente o que pode ser um relatório de empregos decisivo para o mercado.

A Wall Street parece presa em um estado peculiar de animação suspensa. O S&P 500 subiu apenas 0,2%, enquanto os futuros do Nasdaq mostram um pouco mais de vida a 0,5% - mas a verdadeira história é a respiração coletiva contida antes dos dados da Folha de Pagamento Não Agrícola.

O rally de quarta-feira parece agora uma história antiga. Os mercados dispararam com aquele cocktail perfeito de números de desemprego fracos misturados com dados de serviços surpreendentemente resilientes - o clássico cenário “Goldilocks” que Wall Street deseja. Ruim o suficiente para forçar a mão do Fed nas reduções de taxas, mas não tão terrível que precisamos entrar em pânico sobre um colapso econômico.

Mas hoje é tudo sobre os números da folha de pagamento. Conseguirão manter esse mesmo delicado equilíbrio?

Os números de emprego do ADP de agosto já decepcionaram com apenas 54.000 novos empregos privados - bem abaixo das expectativas e mal metade dos números de julho. Os pedidos semanais de subsídio de desemprego saltaram para 237.000, o mais alto desde junho. A escrita parece estar na parede, mas o mercado precisa de confirmação.

O consenso espera 75.000 novos empregos no relatório de hoje - basicamente igualando o fraco número de 73.000 do mês passado que fez o dólar despencar. Se alcançarmos algo perto desse alvo, os cortes de taxa em setembro parecem garantidos.

O que me fascina é como os mercados estão a aceitar ansiosamente a fraqueza potencial no emprego. Normalmente, as perdas de empregos desencadeariam um alarme, mas no nosso bizarro panorama económico, as más notícias tornaram-se boas notícias para os investidores em ações. Os oficiais da Fed têm sido cada vez mais vocais sobre os riscos do mercado de trabalho, praticamente sinalizando a sua prontidão para cortar as taxas.

A pergunta que continuo a fazer a mim mesmo: estamos a celebrar demasiado cedo? Este relatório de emprego pode facilmente surpreender em qualquer direção, e a reação do mercado pode não ser o que todos esperam. Às vezes, obter exatamente o que desejas revela que afinal não era isso que querias.