Por que as ações da Microsoft estão a descer hoje

As ações da Microsoft estão recuando hoje em resposta a dados fracos de empregos de agosto, caindo 2,8% às 15h ET, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq Composite mostraram quedas mais modestas de 0,5% e 0,2%, respetivamente.

O Bureau of Labor Statistics divulgou números de emprego de agosto decepcionantes, com apenas 22.000 empregos não agrícolas adicionados, em comparação com as expectativas dos economistas de 75.000. Embora os números de julho tenham sido revisados ligeiramente para cima, de 73.000 para 79.000, os números de junho foram revisados de um ganho de 14.000 empregos para uma perda de 13.000. Essa fraqueza sugere que o Federal Reserve provavelmente cortará as taxas de juros este mês, mas também sinaliza uma fragilidade preocupante na economia dos EUA.

Adicionando aos problemas da Microsoft, a administração Trump anunciou novas tarifas sobre semicondutores fabricados fora dos Estados Unidos. Isso representa uma reversão de política, uma vez que declarações anteriores indicavam que a Taiwan Semiconductor Manufacturing estaria isenta dessas taxas de importação.

As notícias tarifárias impactam particularmente a Microsoft porque a empresa depende fortemente de chips da Nvidia e de outros fabricantes para seus centros de dados e infraestrutura de IA. Embora muitos designs de chips se originem nos EUA, a fabricação real ocorre predominantemente nas instalações da TSMC em Taiwan. Essas novas tarifas podem aumentar significativamente os custos das operações de IA da Microsoft.

Esses dois ventos contrários—fraqueza econômica e potenciais aumentos de custos—fizeram os investidores reavaliar as perspectivas de curto prazo da Microsoft, levando à venda de hoje. A combinação de preocupações macroeconômicas e mudanças específicas de políticas direcionadas à cadeia de suprimentos de semicondutores cria desafios particulares para os gigantes da tecnologia fortemente investidos no desenvolvimento de infraestrutura de IA.

Tenho acompanhado esta ação de perto e estes desenvolvimentos fazem-me questionar se a Microsoft consegue manter a sua trajetória de crescimento se as condições económicas se deteriorarem e os custos dos componentes aumentarem simultaneamente. O mercado parece estar a precificar estes novos riscos de forma bastante agressiva hoje.