Taxa de câmbio da libra esterlina em big dump! Crise da dívida à vista, o cisne negro de Truss se repete?

O mercado de títulos do Reino Unido está soando o alarme, enquanto observo a tendência da taxa de câmbio da libra esterlina, não posso deixar de lembrar da emocionante crise Truss de 2022. Hoje, a história parece estar se repetindo.

No dia 2 de setembro, a libra esterlina caiu mais de 1% em relação ao dólar, registrando a maior queda diária desde abril. Até ontem, continuou a descer para 1.3334, e a situação não é otimista.

Qual é o verdadeiro culpado por trás disso? A taxa de rendimento dos títulos do governo britânico a 30 anos disparou para o nível mais alto desde 1998! Isso não acontece apenas no Reino Unido; a taxa de rendimento dos títulos do governo a 30 anos na Alemanha e na França também atingiu o nível mais alto em anos - a Alemanha alcançou o nível mais alto desde 2011, enquanto a França está no nível mais alto desde 2009.

Eu acredito que a deterioração da situação fiscal nos países europeus, juntamente com a instabilidade política, são os principais motores desta tempestade. A chanceler do Reino Unido, Rachel Reeves, enfrenta um dilema no próximo orçamento de outono: ou cortar gastos ou aumentar impostos. Isso faz o mercado lembrar de setembro de 2022, quando o mini-orçamento do governo Truss levou a uma queda de quase 4% na libra esterlina em um único dia.

Jim Reid do Deutsche Bank apontou de forma contundente: “Estamos a testemunhar um ciclo vicioso a formar-se lentamente: as preocupações com a dívida elevam as taxas de juro, piorando a situação da dívida, que por sua vez eleva novamente as taxas de juro.”

Em relação à futura trajetória da libra esterlina, Jane Foley, chefe de estratégia de câmbio do Citigroup, afirmou que, embora o ajuste de política do banco central britânico no mês passado tenha dado algum apoio à libra, à medida que o orçamento de outono se aproxima, os riscos fiscais terão um impacto desfavorável sobre a libra.

Kit Juckes do Société Générale não hesitou em afirmar: o Reino Unido enfrenta um duplo golpe de alta inflação e baixo crescimento, o que traz desafios para a política do banco central, e a libra esterlina provavelmente não escapará de um destino de queda adicional.

O sentimento do mercado já se reflete nas negociações de opções - o prêmio das opções de venda da libra esterlina aumentou, indicando que as expectativas dos investidores sobre uma nova fraqueza da libra nas próximas semanas estão a aumentar.

Diante de tal situação, não posso deixar de pensar: o Reino Unido pode evitar o abismo da crise da dívida? Como os investidores devem se proteger nesta tempestade?

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