A poderosa empresa de software de design Figma recentemente surpreendeu os investidores com uma Gota de 15% nas ações, apesar de apresentar um impressionante crescimento de receita de 41% e ter gerado lucro. A reação do mercado parece paradoxal à primeira vista - por que punir uma empresa de tecnologia lucrativa que mostra um forte crescimento?
A resposta está na trajetória e não nos números atuais. A taxa de crescimento da Figma está a desacelerar rapidamente - de 48% em 2024 para 46% no Q1 2025, depois 41% no Q2, com a administração a projetar apenas 33% para o Q3 e um implícito 30% para o Q4. Esta desaceleração dramática assustou os investidores que se preocupam com potenciais ameaças competitivas, possivelmente de soluções de IA generativa que poderiam prejudicar o modelo de negócios da Figma.
O que torna esta situação particularmente volátil é a avaliação exorbitante da Figma. Mesmo após a recente queda, as ações são negociadas a cerca de 30 vezes as vendas - significativamente acima do múltiplo típico de 10-20x para empresas de software de alto desempenho. Este preço premium deixa pouco espaço para desilusão.
A volatilidade da ação decorre em parte da sua estrutura de IPO. Com apenas cerca de 8% do total de ações oferecidas durante a sua estreia no final de julho, a demanda dos investidores superou dramaticamente a oferta, criando uma inflação de preços artificial. Apesar da recente queda de 50% em relação ao seu pico, a Figma ainda negocia 60% acima do seu preço de IPO de $33.
Para os acionistas atuais, a paciência pode ser a abordagem mais sábia. A gestão indicou que planeja criar valor através de “grandes movimentos” - potencialmente aquisições ou outras grandes ações estratégicas. No entanto, investir com base em ações futuras indefinidas em vez de oportunidades de mercado claras e avaliações razoáveis parece arriscado.
Embora os fundamentos da Figma continuem fortes - operações lucrativas e um crescimento de 41% seriam celebrados na maioria das empresas - o mercado está claramente sinalizando preocupações sobre sua trajetória de crescimento e avaliação elevada. Isso serve como um lembrete do porquê muitos investidores experientes evitam empresas recém-privatizadas até que a volatilidade inicial diminua.
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As ações da Figma despencam apesar de um desempenho sólido: uma desaceleração do crescimento provoca a saída de investidores
A poderosa empresa de software de design Figma recentemente surpreendeu os investidores com uma Gota de 15% nas ações, apesar de apresentar um impressionante crescimento de receita de 41% e ter gerado lucro. A reação do mercado parece paradoxal à primeira vista - por que punir uma empresa de tecnologia lucrativa que mostra um forte crescimento?
A resposta está na trajetória e não nos números atuais. A taxa de crescimento da Figma está a desacelerar rapidamente - de 48% em 2024 para 46% no Q1 2025, depois 41% no Q2, com a administração a projetar apenas 33% para o Q3 e um implícito 30% para o Q4. Esta desaceleração dramática assustou os investidores que se preocupam com potenciais ameaças competitivas, possivelmente de soluções de IA generativa que poderiam prejudicar o modelo de negócios da Figma.
O que torna esta situação particularmente volátil é a avaliação exorbitante da Figma. Mesmo após a recente queda, as ações são negociadas a cerca de 30 vezes as vendas - significativamente acima do múltiplo típico de 10-20x para empresas de software de alto desempenho. Este preço premium deixa pouco espaço para desilusão.
A volatilidade da ação decorre em parte da sua estrutura de IPO. Com apenas cerca de 8% do total de ações oferecidas durante a sua estreia no final de julho, a demanda dos investidores superou dramaticamente a oferta, criando uma inflação de preços artificial. Apesar da recente queda de 50% em relação ao seu pico, a Figma ainda negocia 60% acima do seu preço de IPO de $33.
Para os acionistas atuais, a paciência pode ser a abordagem mais sábia. A gestão indicou que planeja criar valor através de “grandes movimentos” - potencialmente aquisições ou outras grandes ações estratégicas. No entanto, investir com base em ações futuras indefinidas em vez de oportunidades de mercado claras e avaliações razoáveis parece arriscado.
Embora os fundamentos da Figma continuem fortes - operações lucrativas e um crescimento de 41% seriam celebrados na maioria das empresas - o mercado está claramente sinalizando preocupações sobre sua trajetória de crescimento e avaliação elevada. Isso serve como um lembrete do porquê muitos investidores experientes evitam empresas recém-privatizadas até que a volatilidade inicial diminua.