Vale a pena comprar ações da Figma agora?

Pontos-chave

• Cerca de 1560 empresas da lista Fortune 2000 utilizam ferramentas Figma para design.
• No entanto, as expectativas já estão muito elevadas no preço atual das ações.
• O negócio parece promissor, mas ainda é cedo para tirar conclusões definitivas sobre este IPO recente.

A empresa Figma (NYSE: FIG), que desenvolve software de design utilizando inteligência artificial, é talvez o IPO mais quente deste ano. As ações da empresa conseguiram tirar proveito do contínuo boom da IA, subindo 250% no dia da estreia, mas desde então sofreram uma queda acentuada.

Os recentes problemas com o preço das ações da Figma não refletem necessariamente os resultados da sua atividade, mas isso leva a questionar se vale a pena comprá-las agora. Sinais contraditórios estão a chegar de Wall Street, mas eu tenho uma opinião definida sobre isso.

O que é que a Figma faz, afinal?

Figma — uma empresa orientada para a IA que cria ferramentas para o design digital de produtos. Imagine: com um simples ( ou não tão simples ) pedido, as suas ferramentas podem criar interfaces de utilizador, wireframes de páginas e protótipos funcionais.

Muitos analistas de Wall Street elogiaram o software da empresa. O analista do JPMorgan, Mark Murphy, chamou a empresa de “pioneira tecnológica inovadora”, enquanto Arjun Bhatia, da William Blair, acredita que a Figma “não tem concorrente em segundo lugar que esteja sequer próximo de sua disseminação generalizada, participação de mercado ou funcionalidade.”

Quando olhamos para a lista de clientes da Figma, parece que esse elogio é merecido. Na lista estão a Microsoft, Netflix, Dropbox, Airbnb e Zoom Communications. A Figma destaca que 1560 empresas da lista Fortune 2000 utilizam suas ferramentas, e 76% dos clientes usam pelo menos dois produtos.

Pontos positivos nos resultados da empresa Figma

Quando a Figma anunciar os resultados do segundo trimestre a 3 de setembro, será o primeiro relatório de receitas da empresa como pública. No entanto, podemos analisar o seu pedido S1 - que as empresas apresentam antes de serem listadas em bolsa para revelar indicadores financeiros, riscos e oportunidades de crescimento - para ter uma ideia de como o negócio tem funcionado até agora.

No ano fiscal de 2024, a receita da Figma cresceu 48% para 749 milhões de dólares em comparação com o ano anterior, e no primeiro trimestre deste ano, a receita cresceu 46% em relação ao ano anterior, totalizando 228,2 milhões de dólares. A retenção da receita líquida no primeiro trimestre foi de 132%, o que significa que os clientes gastaram 32% a mais do que no primeiro trimestre de 2024. Se isso continuar, sua receita deve crescer a um ritmo impressionante.

Se a Figma conseguir manter uma margem bruta em torno de 90% ( no último trimestre, que foi de 91% ), isso deve lhe proporcionar uma grande flexibilidade financeira para reinvestir os rendimentos no crescimento.

Por que a Figma não é uma compra óbvia

Quando você decide se vale a pena comprar ações, um bom negócio por si só não é suficiente. É necessário também considerar a avaliação, pois um preço muito alto pode limitar o potencial de crescimento. No caso da Figma, a avaliação está trabalhando contra ela.

Como a Figma ainda não é consistentemente lucrativa e o crescimento é a prioridade, é útil olhar para a relação preço/vendas (P/S), que mostra quanto você paga por dólar da sua receita. Mesmo após a queda de 42% desde 1 de agosto, o atual coeficiente P/S da Figma está próximo de 42, o que é muito caro mesmo para uma empresa de tecnologia em rápido crescimento.

Para justificar a avaliação atual da Figma, será necessário manter um crescimento da receita de cerca de 40% ao ano nos próximos anos. Esta é uma tarefa difícil, embora não impossível. O problema é que as expectativas já estão muito altas no preço das ações, por isso qualquer discrepância em relação a essas expectativas pode levar a quedas acentuadas. Um exemplo recente é a queda de quase 9% em 25 de agosto.

A Figma continua a ser uma empresa promissora, mas eu não a consideraria uma compra óbvia até que os investidores tenham os resultados de mais alguns trimestres para análise e avaliação.