Stablecoin : O Fed denuncia falhas críticas da lei GENIUS

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A lei GENIUS, destinada a garantir stablecoins nos Estados Unidos, é criticada pelo Federal Reserve. Michael Barr, governador do Fed, apontou lacunas significativas em sua estrutura regulatória, expondo os usuários de criptomoedas a riscos sistêmicos. Uma reavaliação que abala a confiança em ativos digitais estáveis.

Em resumo

• O Fed critica a lei GENIUS pelas suas lacunas, expondo as stablecoins a riscos de arbitragem regulatória e crises sistémicas.
• As stablecoins do dólar, apesar de sua dominância, permanecem vulneráveis devido à falta de reservas garantidas e à ausência de proteção ao usuário.
• A Europa lança o EUROD, uma stablecoin lastreada em euros, para reduzir a dependência do dólar e redesenhar o equilíbrio de poder na esfera cripto.

A lei GENIUS: um avanço regulatório com falhas gritantes

Adotada para regular as stablecoins nos Estados Unidos, a lei GENIUS impõe regras rigorosas:

• Total apoio em dólares;
• Auditorias anuais para emissores principais;
• Supervisão federal.

No entanto, Michael Barr, governador da Fed, destacou recentemente os seus principais limites. Segundo ele, alguns produtos que afirmam ser “stablecoins” escapam a este quadro, criando uma perigosa ambiguidade legal.

O risco de arbitragem regulatória é particularmente preocupante. Os emissores poderiam explorar as diferenças entre os reguladores federais e estaduais para contornar regras, como a FTX fez antes de sua falência. Para isso, Michael Barr enfatiza a necessidade de uma coordenação aprimorada para prevenir que atividades de alto risco proliferem sob o disfarce de conformidade aparente.

Esta situação levanta uma questão crucial: a lei GENIUS, destinada a proteger o mercado de criptomoedas, não cria novas vulnerabilidades? As lacunas identificadas pela Fed podem enfraquecer a confiança dos investidores nas stablecoins americanas.

Stablecoins: entre promessas tecnológicas e ameaças sistémicas

As stablecoins revolucionam os pagamentos em cripto. Elas reduzem os custos de transferência, aceleram as transações transfronteiriças e facilitam a inclusão financeira. No entanto, o seu modelo assenta em fundamentos instáveis. Ao contrário dos depósitos bancários, os stablecoins não beneficiam de qualquer seguro. As suas reservas, muitas vezes compostas por depósitos não garantidos ou ativos estrangeiros, podem perder valor durante crises.

Michael Barr alertou sobre este risco sistémico. Em caso de pânico, os utilizadores podem apressar-se a sair, causando um colapso nos preços – um cenário semelhante a uma “corrida aos bancos”. Sem uma rede de segurança, como o acesso à liquidez do Fed, as stablecoins permanecem vulneráveis.

Além disso, a concentração de mercado em torno de alguns players (USDT, USDC) agrava essas tensões. Uma falha importante poderia abalar todo o ecossistema cripto, já enfraquecido por escândalos repetidos. A regulação, portanto, torna-se uma questão de sobrevivência.

A Europa contra-ataca: EUROD, a stablecoin que desafia o dólar

Perante a hegemonia das stablecoins em dólares, a Europa responde com uma stablecoin apoiada no euro. Lançada pelo banco franco-alemão ODDO BHF, a EUROD visa reduzir a dependência do dólar nas trocas de criptomoedas. Um primeiro passo em direção à soberania monetária europeia no universo dos ativos digitais.

EUROD encaixa-se numa estratégia mais ampla: diversificar as reservas de valor e limitar a exposição a riscos geopolíticos relacionados com o dólar. Se a Europa tiver sucesso, o panorama dos stablecoins poderá fragmentar-se, com zonas distintas de influência monetária. Uma evolução que redesenhará os equilíbrios de poder nas criptomoedas, semelhante ao bitcoin e altcoins.

A lei GENIUS, criticada por suas falhas, e o surgimento do EUROD ilustram uma tendência clara: o ecossistema das stablecoins está sendo reformulado. Entre a regulamentação americana incompleta e a ambição europeia, os usuários e investidores de cripto enfrentam um dilema: segurança ou diversificação?