Les ETFs de Bitcoin attirent des investissements d'utilisateurs vétérans

Les données off-chain montrent que les fonds cotisés (ETFs) de Bitcoin au comptant ont connu trois vagues importantes d'entrées de capitaux provenant d'utilisateurs vétérans dans ce cycle jusqu'à présent.

L'indicateur des jours de pièces détruites a augmenté avec les entrées nettes dans les ETF

Bitcoin a observé d'importantes redistributions liées à des tokens anciens et aux ETF au comptant. Les ETF au comptant sont des véhicules d'investissement qui se négocient sur des plateformes traditionnelles et permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition à un actif sous-jacent comme BTC sans avoir à le posséder directement.

Les ETF au comptant de BTC ont été lancés aux États-Unis en janvier 2024. Depuis lors, les fonds ont généralement connu une croissance, avec certains périodes impliquant une augmentation particulièrement marquée des entrées. L'attrait principal des ETF est que les investisseurs peu familiers avec le monde des cryptomonnaies peuvent investir dans BTC d'une manière qui leur semble pratique.

Lorsque un investisseur investit dans l'un de ces véhicules, le fonds achète une quantité équivalente de la cryptomonnaie au nom du client. Cela se traduit par un mouvement off-chain vers les portefeuilles associés à l'ETF.

Le flux net des ETF Bitcoin au comptant a connu certaines phases de valeurs extrêmement positives. Celles-ci correspondent naturellement à une forte demande pour les ETF.

Curieusement, il existe un motif commun entre ces grandes vagues d'entrées. L'indicateur des Jours de Pièces Détruites (CDD) a donné des signaux de distribution avec les pics de flux net.

Le CDD est un indicateur off-chain qui mesure le nombre total de jours de pièces qui sont “détruites” dans les transactions à travers le réseau BTC. Un jour de pièce est une quantité que 1 BTC accumule après être resté inactif sur la blockchain pendant un jour. Lorsque un token inactif est déplacé après un certain nombre de jours, son compteur de jours de pièces revient à zéro. On dit que les jours de pièces qu'il avait accumulés précédemment sont détruits.

En général, les pics dans cette métrique correspondent à l'activité des utilisateurs vétérans du réseau. Ces HODLers ont tendance à accumuler une grande quantité de jours de pièces avec leur patience, donc lorsque finalement ils rompent leur silence, une destruction de jours de pièces à grande échelle se produit.

Les trois principales vagues d'entrées nettes dans les ETF de Bitcoin de l'été 2024, de l'automne 2024 et de l'été 2025 ont été accompagnées d'un signal de distribution du CDD, ce qui suggère qu'il y a eu une rotation des pièces depuis les utilisateurs vétérans vers la nouvelle demande provenant de ces véhicules.

Depuis la dernière vague de ce type, le flux net des ETF s'est calmé jusqu'au niveau neutre, ce qui signifie que la demande s'est refroidie. “Les entrées dans les ETF sont clés”, souligne un analyste. “Sans une forte demande nouvelle, la pression vendeuse des nouveaux titulaires pourrait augmenter.”

Prix de BTC

Au moment de rédiger cet article, Bitcoin se négocie autour de $108,492, avec une augmentation de 2% au cours de la dernière semaine.

Avertissement : À des fins d'information seulement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.