L'ancienne offre de Bitcoin continue d'entrer dans les ETF : les données montrent trois vagues jusqu'à présent

Les données on-chain révèlent que les ETF Bitcoin spot ont connu trois grandes vagues d'afflux de la part de holders vétérans durant ce cycle.

Les jours de jeton Bitcoin détruits ont explosé avec les flux nets d'ETF

L'ancien approvisionnement en jetons de Bitcoin a subi une réorganisation significative liée aux ETF au comptant, selon l'analyste Maartunn. Depuis leur lancement en janvier 2024 aux États-Unis, ces véhicules d'investissement ont connu une croissance constante ponctuée par des vagues d'afflux brusques.

J'ai regardé ces ETF avec scepticisme depuis le premier jour. Bien qu'ils rendent Bitcoin accessible aux investisseurs traditionnels peu familiers avec la crypto, ils reconditionnent essentiellement quelque chose qui est censé être auto-souverain en un autre produit de Wall Street. Lorsque les investisseurs achètent des actions, les fonds achètent des montants équivalents de Bitcoin, déplaçant des jetons dans des portefeuilles associés à l'ETF.

En regardant le graphique des flux nets d'ETF sur 30 jours depuis début 2024, plusieurs phases de valeurs extrêmement positives ressortent. Ce qui est fascinant, c'est le motif qui accompagne ces vagues d'influx - Coin Days Destroyed (CDD) montre constamment des signaux de distribution aux côtés des pics de flux nets.

Pour ceux qui ne sont pas familiers, le CDD mesure les Bitcoin dormants qui se déplacent soudainement sur la blockchain. Lorsque des jetons conservés depuis longtemps bougent, leurs “jours de jeton” accumulés se réinitialisent à zéro. Un CDD élevé indique généralement une activité provenant de mains de diamant patientes qui ont accumulé un nombre substantiel de jours de jeton par le biais du hodling.

Les trois grandes vagues d'afflux d'ETF - été 2024, automne 2024 et été 2025 - coïncidaient toutes avec des signaux de distribution CDD. Cela suggère que les holders vétérans vendent leurs jetons à ces véhicules centralisés. C'est presque comme regarder l'ancienne garde céder ses positions aux acteurs institutionnels.

Depuis la dernière vague, le flux net des ETF est revenu à des niveaux neutres, ce qui indique que la demande a diminué. Comme le note Maartunn, “les entrées d'ETF sont cruciales. Sans une forte nouvelle demande, la pression de vente des nouveaux holders pourrait augmenter.”

Cela m'inquiète. Si ces nouveaux holders moins engagés décident de vendre en masse, nous pourrions voir une pression à la baisse significative. Le marché a besoin de nouveaux flux de capitaux pour maintenir son élan.

Prix BTC

Bitcoin se négocie actuellement autour de 110 500 $, en hausse de 2 % au cours de la semaine dernière.

Avertissement : À des fins d'information seulement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.