USD Misturado enquanto os Mercados Aguardam Revisões Críticas da Folha de Pagamento BLS

O Dólar dos EUA está a negociar sem uma direção clara, enquanto os investidores aguardam ansiosamente as revisões de referência do Bureau of Labor Statistics, que poderiam potencialmente reduzir o crescimento de empregos reportado em impressionantes 700.000 empregos no último ano. Tal degradação dramática fortaleceria o argumento a favor de cortes agressivos nas taxas da Reserva Federal, com os mercados já a precificar 140 pontos de base de afrouxamento nos próximos doze meses, de acordo com os analistas da BBH FX.

Fed Prioritizando o Emprego em Relação à Inflação

“O Dólar está misto e a negociar em linha com a redução dos diferenciais de taxa entre os EUA e o G6,” nota a BBH. “Uma postura mais dovish da Fed pode levar o Dólar a novos mínimos cíclicos. Esperamos que a Fed priorize o emprego máximo em detrimento da estabilidade de preços dentro do seu mandato dual, dado que a política monetária é moderadamente restritiva.”

O BLS irá divulgar hoje revisões preliminares de referência ao crescimento líquido da folha de pagamento para os 12 meses terminados em março de 2025. Os analistas estimam que os números de criação de empregos mensais serão reduzidos em aproximadamente 58.000 empregos por mês ( ou 700.000 anualmente), em comparação com o ganho médio mensal atualmente reportado de 149.000.

Uma revisão em baixa maior do que o esperado intensificaria as preocupações sobre a fraqueza do mercado de trabalho dos EUA e provavelmente aumentaria as expectativas de cortes nas taxas do Fed, colocando mais pressão sobre o Dólar. Os mercados de futuros já estão a prever quase 75 pontos de base de cortes nas taxas até ao final do ano e 140 pontos de base de afrouxamento nos próximos doze meses.

Eu tenho observado esses indicadores do mercado de trabalho se deteriorarem há meses, e, francamente, estou surpreso que o Fed não tenha agido de forma mais agressiva até agora. A situação do emprego é claramente pior do que os oficiais admitiram, e a sua resposta lenta arrisca nos deixar para trás na abordagem da fraqueza econômica.

A reação do mercado a essas revisões pode ser rápida e brutal para os touros do dólar, especialmente se os números confirmarem o que muitos de nós suspeitamos - que o mercado de trabalho não é nem de perto tão resiliente quanto os números principais sugeriram. As plataformas de negociação provavelmente verão uma volatilidade aumentada nos pares de USD após o anúncio.

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