フランスの政治的不確実性の中でもユーロは強い – Gate分析

ユーロは、フランスの政治的混乱にもかかわらず、驚くべき安定性を示しています。フランスの債券残高は、危機の際のギリシャのそれを大きく上回っています。このレジリエンスは、現在の市場の動向が主にドルの弱さによって推進されているため、全く予想外ではありません。それにもかかわらず、潜在的な新しいユーロ圏危機に対する懸念から、ユーロの価値が下がることが予想されるかもしれません。パリで不信任投票の可能性が浮上したときに一時的なディップがありましたが、ユーロはすぐに回復し、上昇軌道を再開しました。

ドルの下落がユーロの上昇を促進、ユーロの本質的な強さではない

現在の市場の状況は、二つの重要な要因によって形成されています。第一に、前述の通り、最も大きな動きはドルのパフォーマンスから生じています。第二に、月曜日のフランスでの結果は大いに予想されており、政府の不安定性に関するパニックを軽減しました。今、注目はその後の展開を監視することに移ります。

冷静さを保つことの説得力のある主張は、欧州中央銀行 (ECB) にあります。これは、驚きが期待できない今後の会議に関するものではありません。むしろ、最悪のシナリオにおける ECB の「最後の貸し手」としての潜在的な役割に関するものであり、以前のユーロ圏危機の際の行動を思い起こさせます。中央銀行は、過度なスプレッドの拡大を防ぐために、政府債券を購入することで介入する可能性が高いでしょう。

ECBがフランス、あるいはより広くユーロ圏諸国に対して財政規律と改革の必要性に関する注意喚起を発表する可能性がある一方で、市場は一般的に新たな国家債務危機が起こる可能性は低いと見なすことができます。したがって、ユーロからの撤退を考える理由や大きな警戒を要する理由はありません。